长城证券研究所:从国际估值水平接轨来看，A股市场已经进入长期投资的低风险区域。根据2008年上半年业绩增长20％的水平与趋势，预期2008年全年业绩增长将下滑至15％。结合业绩与估值，我们认为短期内2000点具备估值支撑，考虑到业绩与估值下滑的极端可能性、限售股解禁压力，我们判断指数中期仍存在下跌的可能。不过，即使在熊市也存在反弹的机会，我们认为引发A股反弹有两个重要的契机:第一是市场超跌。第二是改变投资者预期的催化剂出现，如保增长的财税刺激方案得到实质性落实、PPI见顶回落等。

由于指数仍存下跌空间、市场反弹的条件还需时间等待。因此9月份我们继续维持防御性投资策略，建议“保证现金、轻仓等待”。建议长期价值投资者注重均衡配置，选择具有核心竞争优势的各行业龙头公司进行投资。从确定性成长角度考虑，我们继续建议投资者关注消费服务类、基础设施建设类（铁路建设投资）等行业的投资机会。

重心下移趋势短期难改

光大证券研究所:伴随着机构重仓的高价股板块集体破位下跌和银行板块的大平台破位，三大指数在重压之下纷纷再创新低。

一个有意思的现象是，前段时间国际原油期货价格持续攀升的时候，市场担心由此引发成本不断上升进而降低利润，从而看低后市导致卖出行为。而近期油价持续回落，投资者又预期全球经济增速放缓导致需求大幅下降影响企业利润，进而看低业绩导致卖出。投资者的心理预期已经让市场运行进入了尴尬境地。

市场弱势运行的另一个主要影响因素，是成交金额和市场热点变化。成交金额持续处于年初以来的地量水平，严重制约了反弹的力度和高度，跌幅巨大的低价股的脉冲式反弹明显缺乏参与机会和价值。没有持续热点和成交放大的配合，无论是指数还是个股，重心下移的趋势短期难以改变。

中长期布局时机渐渐来临

兴业证券研发中心:我们认为，目前中国经济中最大问题是经济增长的问题，其次才是通胀的问题。我们预期，8月份中国CPI数据将大幅回落，可能在6.0%以内。另外，受制造业增速放缓和油价下滑的影响，PPI数据可能将在8月份见顶回落。但是，下半年PPI仍处高位，而CPI非食品价格相对较低，制造业企业利润继续被挤压，上市公司盈利依然不容乐观，ROE将继续回落。

我们认为，9月份A股依然缺乏系统性大机会。但是，基于估值水平趋于合理，加上对调控政策的乐观预期，中长期的价值投资机会和结构性博弈的机会也随之增多。我们认为，对于周期性行业，可以关注宏观调控的放松或者内需启动的受益行业，比如铁路、建筑建材等；而非周期性行业一旦回调过度，也可以逢低买入。中长期布局A股的时机已渐渐来临，关键词是“有质量的成长”。

9月IPO规模难以突增

海通证券研究所:刚刚过去的8月份发行的股票只有两家，即中国南车和美邦服饰，两家实际募资77.04亿元，占1至8月份实际募资总额的比重是7.79%。 不过，在8月份上市的新股有6家，除了中国南车、美邦服饰外，还有在7月底发行的4家中小板公司，即陕天然气、卫士通、西仪股份和浙富股份。而对于9月份的发行情况，我们只能通过发审委审核的IPO过会及实际上市的家数进行推测。2008年以来，共计有112家公司申请发行A股，其中发审委已经通过了的公司共有92家。而2008年至今，已经发行上市的公司只有71家，也就是说还有21家公司已通过发审委审核但还未发行。这些公司是否在9月份发行难以推测，其中规模比较大的公司是中国建筑。

从目前来看，已过会但尚未发行的公司中，以中小型公司居多，预计9月份的发行规模出现突增的概率并不是太大。