9月新基金发行仍不乐观 投资者信心脆弱

来自基金公司的消息表明，9月份首批新基金发行状况仍不乐观。

随着景顺长城公司治理基金、鹏华盛世创新等三只新基金的发行，9月新基金发行市场由此拉开序幕。市场人士期待9月份新基金能够延续8月份基金发行的“小高潮”，带给市场一个惊喜。但来自基金公司的信息显示，9月新基金发行情况恐仍难有起色。

景顺长城副总经理吴建军昨日向《上海证券报》坦承，“9月1日首发的景顺长城公司治理基金几日发行状况并不乐观。”他在评价9月基金发行环境时称，“目前与2003年新基金发行情况非常类似。”2003年正是熊市的中期，由于市场不稳定，基金发行整年都遭遇了困局。

鹏华盛世创新基金同样于9月1日首发，昨日鹏华基金一位知情人士亦称，由于目前基金发行环境并未有实质改善，因此对新基金发行未有较高期望。

中国证券登记结算公司的最新统计显示，8月份基金新增开户数为74086户，比7月的88056户下跌了16%，再次创出基金开户新低，这表明投资者对购买基金的态度未有实质性改善，信心依旧非常脆弱。(安仲文 上海证券报)

一个多月巨亏30% 最牛基金沦为“最熊”

－31.30%！8月至今的一个多月时间内，摩根士丹利华鑫基础行业基金的净值缩水三成以上。而8月1日至今，上证综指的跌幅为17.94%。很多散户可以“庆幸”，自己的水平已经远远超过了基金经理。

重仓豪赌煤炭

或许，贴切点说，摩根士丹利华鑫基础行业基金应该改名叫“煤炭行业基金”。

该基金的二季度十大重仓股中，煤炭、焦炭及相关产业的股票便有六只，分别是云维股份、潞安环能、煤气化、国阳新能、西山煤电和金牛能源。这六只股票二季度末的总市值占到该基金资产净值的43.73%。凭借重仓煤炭股，摩根士丹利华鑫基础位居股票型基金二季度业绩排行榜的榜首。二季度，该基金净值增长率为-8.32％，跑赢业绩比较基准9.14％，同期沪指下跌了21.21％，沪深300指数下跌了26.35％。

进入今年7月份后，随着国际油价的急跌，煤炭板块业绩下滑也成为众多机构的共识，西山煤电、潞安环能等多只煤炭股的股价在两个月内完成腰斩。然而，当其它机构纷纷减持煤炭股之时，摩根士丹利华鑫基础仍在坚守不减仓，导致其之后净值的急转直下。

成也煤炭、败也煤炭。摩根士丹利华鑫基础行业基金为其对煤炭的偏爱，付出了惨痛的代价。

偏执基金不少

仔细看看，我们发现基金经理的队伍中，类似这样“偏爱”于某一行业领域的人，其实并不少见。

据不完全统计，截至2季度末，除几家指数基金外，光大量化持有金融行业市值占净值比例达39.53%，列所有基金排名首位；其它几只基金在金融股中比例超过30%的依次是大成优选基金(39.02%)、长城消费增值基金(38.38%)和长城品牌优选基金(31.15%)。今年上半年，金融板块成为跌幅排名靠前的几个板块之一，重仓持有的几只基金也未能幸免，其中光大量化净值下跌44.51%，大成优选和长城消费净值分别下跌43.54%和34.28%；这些基金的二季度排名也名落孙山。

东方精选则是“偏执”基金的典型代表。在大盘因股改后遗症“推倒重来”之际，该基金仍对股改情结念念不忘。S上石化、S三九这种近乎被市场边缘化的S股，一直是该基金的长期重仓股。更有甚者，该基金还曾持有大量的钢钒权证。真不知道这种种近乎极端的资产配置策略，究竟是制度套利还是纯粹的赌博呢？

配置形同虚设

作为散户投资者，很多人尚且知道“鸡蛋不要放在一个篮子里”，一直以专业投资者自居的基金，为何却不能做到均衡配置呢？在市场系统性风险聚集的背景下，适当收缩战线、提升持股集中度的做法可以理解，但将超过30%的仓位押注于单一的行业，显然并不可取。

在我们国内基金的发展历史中，一只基金或者一家基金公司过于集中配置某一行业，往往会带来悲剧性的结果:2003年，博时基金开始重仓汽车股，这曾为博时基金带来丰厚的收益，但同时也让它在2004年损失惨重。

众所周知，公募基金区别于一般投资者的重要特征在于公募基金奉行投资组合管理。组合管理并非等同于分散投资，更不等同于买入十只以上的股票。哪些板块标配、哪些板块超配、哪些板块低配都是投资团队需要仔细考量的问题，因此，一些基金业绩上暴露的问题，其实是整个团队在研发、执行、控制等各个环节的问题，值得基金反思，更需要基民警惕。(陈重博 解放网-新闻晨报)

重仓股连续大跌 基金最后“堡垒”引发关注

近来，随着股指反复向下试探，基金重仓股不断加入暴跌行列，大有“晚节不保”之势，引发市场各方关注。

9月2日，上证指数仅下跌0.87%，而基金重仓股之一双汇发展跌停，贵州茅台也创了今年以来的新低。而从8月18日至9月3日两周左右的时间里，上证综指下跌7.1%，深证成指下跌9.96%，沪深300下跌8.24%，而基金持股占流通市值比例最大的前50个股票(扣除了长期停牌的)平均下跌了17.05%。本周仅双汇发展、苏宁电器、贵州茅台三只股票的下跌，就造成基金短期浮亏数十亿元。

统计发现，近两周基金重仓股已经成为市场下跌的动力。其中，海油工程、振华港机、中国铁建、冠农股份、大商股份、豫园商城、新和成、双汇发展、苏宁电器、贵州茅台、农产品等都出现暴跌。越来越多的迹象表明，一些业绩优良前景不错的公司，因为是基金重仓反而遭受更大的市场抛压。

基金为何从“抱团取暖”到“联袂暴跌”？对此，好买基金研究总监乐嘉庆表示，目前，这些基金重仓股的调整本质上是一种“补跌”行为。当然，绩优股的暴跌跟宏观经济增速可能出现“拐点”、市场调低企业盈利预期也密切相关。另外，尽管市场巨幅调整，但今年以来基金对市场看法分歧加大，特别是在对下半年策略上，基金间也是风格迥异。因此，进入下半年，基金对以前重仓股的调整也势在必行。

另外值得注意的是，市场羸弱已经令许多基金重仓股陷入“坏”循环之中。一方面，从个别基金重仓股暴跌使投资者产生连锁恐慌，在市场低迷、承接力很弱的情况下，小的抛压就能使股票跌停。另一方面，基金重仓股跌停又导致市场开始怀疑基金经理选股、估值以及“择时”等方面的能力。与此同时，尽管中报业绩优良，但这种利好反倒成了不少资金离场好时机。(上海证券报)