【投资策略】

CPI大幅回落 股指企稳反弹

周三沪深两市低开高走，略有反弹。沪指受美股昨夜大跌影响，以2131点低开，最低探至2102点,创本轮调整以来低点，随着8月份的CPI、PPI数据相继公布,各项数据好于预期，股指大幅反弹，最高摸至2185点，午后进入窄幅整理态势，最终沪指收报2150点，上涨5点，深成指收报7065点，上涨43点，共成交420亿，较昨日小幅增加。

个股涨跌比例近2:1，上涨个股家数超过1000家。板块中，证券、酒店旅游、传媒、交通仓储、贸易、铁路运输走势较强，煤炭、保险、银行、石油、农业、有色等板块以下跌报收。券商板块列行业涨幅第一，整体上涨4.48％，证监会公布了《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》，券商开展融资融券业务报批流程明确，刺激券商板块今日大涨，、等大幅上涨7.38％和5.59％。酒店旅游板块也大涨4.21％，列涨幅榜次席，涨停，涨8.22％。昨日纽约原油期货价格大幅下挫3.08％，以103.26美元/桶报收，、等航空股反弹2％以上。煤炭股、保险板块分别下跌1％，、跌5％以上，跌1％。

消息面上，1、国家统计局今日公布的 8 月份国民经济数据显示，8 月份中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了4.9％。此前机构普遍预计8月CPI将在5％—6％之间，回落到4.9％出乎意料，这是2007年6月以后，首次跌回5％以内。2、针对招商证券IPO过会在市场中引发的担忧情绪，中国证监会新闻发言人昨天表示，监管部门始终并将继续执行“平衡资金供求，控制新股发行节奏”这一既定原则，从结果上控制新股发行节奏。3、针对证监会发布《证券公司业务范围审批暂行规定（草案）》公开征求意见，拟放开券商创新业务，券商开展融资融券业务报批流程明确，证监会已经为融资融券业务做好了准备。

13个月内CPI涨幅首次降到5％以下，通胀全面缓解，控制物价过快上涨的任务基本完成，国家进一步出台紧缩政策的可能性大幅降低。股指近期呈现破位下行走势，股指轻易跌破 2001 年牛市顶部2245点，今日最低跌至2100点附近，整体跌幅巨大，个股呈现连续暴跌态势，投资者信心濒临崩溃。成交近日持续萎缩，股价跌幅过大惜售心理较重，市场同时观望情绪较浓，市场买卖双方均处于观望当中，股指短期大幅上涨的可能性不大，短期之内市场还将延续震荡探底格局。沪市跌破 2500点后，政策救市的力度和密度增加，管理层频繁地出台了利好政策，期望稳定暴跌的市场，政策累计效应正在逐步加强，随着CPI的下降，CPI下降到5％以内是一个转折信号，是通货膨胀治理目标的实现的结果，虽然短期内管理层由于担心CPI会出现反弹，不会大力度的出台松动宏观调控的措施，但如果未来几月CPI保持在5％以内，管理层将会推出下调存款准备金率等力度较大的调控措施，市场将会出现大幅反弹行情。

【财经要闻及点评】

一、8月CPI奔“四” 预计年底回落至3％

据每日经济新闻报道:8 月 CPI 奔“四” 预计年底回落至3％。国家统计局昨公布8月价格指数，PPI上涨10.1％再创新高，与CPI“剪刀差”进一步扩大。中国国家统计局和海关总署10日集中发布了一系列8月份宏观数据。数据显示，下半年中国经济继续保持了平稳较快增长，物价过快上涨的势头也得到了明显控制，“一保一控”的政策效应正进一步显现。

简评:据新华社报道，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群预计，年底CPI会回落到3％，全年累计上涨6％左右。数据显示:8 月份中国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨 4.9％，这是自去年 7 月份以来，CPI同比涨幅首次回落到 5％以内，也创下了 14 个月来的新低；8 月工业品出厂价格(PPI)的同比涨幅则仍然保持高位，达 10.1％，这是继 7 月份涨幅达到两位数创下历年高点后，再创新高。 “从 5 月份起，中国的CPI持续回落，8月份更是明显回落。这说明中央对物价的宏观调控取得了重要成效。考虑到世界性通胀的背景，这个成果来之不易。”国家统计局总经济师姚景源说。与此同时，8月份PPI同比上涨10.1％，生产资料出厂价格同比上涨 12．0％。生活资料出厂价格同比上涨4．0％。其中，食品类价格上涨7．4％。(曹柱）

二、三季度巨亏39亿美元 雷曼兄弟拟变卖“家当”

据第一财经日报报道:深陷次贷危机困境的华尔街老牌投行雷曼兄弟昨日发布的三季度财报显示亏损 39.3 亿美元。雷曼兄弟宣布一系列试图扭转命运的“拯救措施”。雷曼兄弟三季度亏损39.3亿美元，合每股普通股稀释后损失5.92美元，主要是受56亿美元的资产减记。这是雷曼兄弟继二季度亏损28亿美元后，连续第二个季度亏损，今年以来已累计亏损约65亿美元。

简评:雷曼兄弟称，三季度已将住房抵押贷款风险承担量削减47％，削减后为132亿美元；将商业不动产风险承担量削减18％，从 398 亿美元减至 326 亿美元；还将年度分红从每股 0.68 美元降至 0.05 美元，以此一年可节省 4.5 亿美元。为进一步筹措资金，雷曼兄弟昨日正式宣布，计划出售旗下投资管理部门多数股权，包括Neuberger Berman资产管理公司、私募股权和财富管理业务。据称已与众多潜在买家展开深入洽谈。此外，雷曼兄弟还计划剥离250亿~300亿美元商业地产业务，将其装入一家新成立的地产投资公司单独上市，预计将于明年一季度完成。雷曼兄弟表示，将“审视所有能让股东权益最大化的战略选择”。外界认为，此话暗示其甚至考虑出售整家公司。(曹柱）