国庆长假期间，全球主要股市大幅下跌。我们认为，国庆节后首个交易日，即使融资融券等利好预期成真，A股市场也将面临较大的补跌压力，而大面积的央企、地方国企宣布增持，或许能化解一定的调整压力。

　　虽然调整后的救市方案已经得到美国众、参两院通过，并由美国总统签署生效，但10月3日美道琼斯指数收市下跌156点，透视出全球投资者对美国金融危机、经济衰退的担心。国际货币基金组织IMF最新研究发现，“在当前金融困难时期，美国的资产价格、总信贷和住房贷款情况似乎都与以前经济衰退发生之前的时期相似”。“从全球30年来类似的银行业危机来判断，美国经济很有可能会出现大幅衰退”。IMF总裁日前指出，美国金融危机给银行业造成的损失要高于人们此前的预期，目前全球的金融形势令人“非常担忧”。

　　我们认为，7000亿美元救市计划并不意味着美国金融危机已经过去，或许美国金融危机最困难的时候还没到来。如果真是这样，无论是经济还是金融，中国都将受到很大的拖累。10月4日，央行新闻发言人表示，为了避免和减少美国金融危机对我国的影响，央行和有关监管部门已制定了各项应对预案。由此看，1800点或许是未来一段时间政策的心理底线。但我们认为，1800点的意义相当于2245点到998点调整过程中的1300点。

　　汇金公司已经增持工商银行、建设银行和中国银行A股，中国石油集团、中煤集团、联通集团分别从二级市场增持中国石油、中煤能源、中国联通。工商银行、建设银行和中国银行，以及央企旗下的上市公司大都是权重股，如果A股市场不断出现央企旗下的上市公司被增持，一方面有助于恢复市场信心，另一方面对上证综指的稳定也将起到一定作用。

　　我们认为，在未来一段时间内，A股市场各方力量将以1800点为箱体下线展开拉锯战，目前该箱体的上箱线还看不清楚，要取决于有多少资金来“买单”，特别是有多少公募基金提高仓位。但目前全球经济、国内经济环境都不支持A股市场出现大行情，三大利好刺激下的反弹只是一次严重超跌后的技术性反弹。A股市场10月份走势的强弱将取决于两点：一是能否有系列新的利好政策出台，特别是规范大小非减持；二是“增持”能否成为A股市场最时髦的名词。