(一)全球经济危机的影响
由于公司主要业务85%属于国内航空业务,所以总体业务受到全球经济危机影响就比较小,但是占15%份额的国际业务影响还是比较大的,四季度客运增长速度下滑到5%左右,货运受到进出口下滑影响,出现负增长状态。
我们认为,由于中国政府启动增加投资、鼓励消费的重大提升经济的措施,国内商务流影响比较小,旅游航空消费也保持一定的增长趋势,公司国际航空航线主要是东南亚地区,经济下降影响相对比较小。对于货运需求下降的问题,我们认为随着2008年12月联邦快递公司中国转运中心的正式投入使用,公司2009年货运业务将有一个比较大的提升空间。
(二)珠江三角地区形成众多机场的竞争问题
公司业务处于中国南方航空国际级别枢纽地位,具有比较强的竞争优势,广东地区形成的众多支线机场将有利于公司国内外长线航线的扩大,支线地方机场的扩大将更加有利于公司业务的发展,这是一个加法的问题,而不是减法的问题。
(三)航空公司拖欠费用问题
航空公司拖欠公司费用在三季度报表中增长了28%,属于航空公司经营困难的一个表现,但是从绝对数量来分析,目前情况还是属于正常的经营范围,如果继续扩大,公司将加强拖欠费用追缴的力度。
我们认为,航空公司属于大型国有企业集团,拖欠费用还是在比较正常的范围,形成坏账的可能性比较低。
(四)非航空业务发展情况
目前非航空业务主要是公司房屋出租、特许经营和公司商业自营业务,大约占公司业务20%左右,公司已经逐步改变单纯出租房屋的经营方式,逐步加强联合经营的方式,保证经营商户收益与公司业务收益共同成长,也逐步控制和改变机场商行非正常“暴利”而损害公司形象的行为。
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hezl
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