毋庸置疑，QDII基金设立的初衷是帮助内地投资者在A股以外的全球市场分散风险。然而全球金融危机让QDII们出海受挫，截至26日的数据显示，去年成立的4只QDII中，今年表现最好的华夏全球精选，净值仍下跌39.73%。

业绩最差的则是一直保持了较高仓位的上投亚太，今年以来的收益为-58.42%，南方全球精选和嘉实海外亏损幅度分别为44.63%和51.22%。

根据季报所披露的数据，今年以来，港股已经成为了各QDII持有最多的股票资产。除工银全球、上投亚太和华夏全球外，其余几只QDII三季度均未在中国香港以外的市场进行股票投资。

过半基金偏爱港股是先天性的。今年发行的5只QDII，除交银环球外，其余4只基金在基金合同中早已规定将投资于境外上市的中国股票。中国股票境外上市无非集中在中国香港、新加坡及美国，其中以港交所所占份额最大。

不过，即使合同中写着将通过在亚太或全球市场的投资来分散风险，实际的投资组合中也仍是港股扎堆。三季报显示，南方全球所持的股票资产全为港股，上投亚太和华夏全球两基金的港股资产也接近或超过其权益类投资的一半。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，投资QDII的目的是分散单一市场风险，尽管理论上讲QDII可以在更广泛的市场间进行配置，但是客观上，基于目前内地基金公司的投资能力，它们最终都会把主要的投资放在香港，把跟A股有关的港股作为主要投资标的。

江赛春认为，尽管QDII有生不逢时之憾，但从主观上讲，过于偏重选股、在大类资产配置表现较差、缺乏国际投资经验等也是其折戟境外的原因之一。