本报记者 黎敏奇 上海报道

华盛顿时间7月15日，美国证券交易委员会(SEC)主席考克斯(Chris Cox)对参议院银行委员会坚定地表示:“类似的措施未来可能会应用到整个金融市场”。

当天，美国证券交易委员会发布紧急命令，针对股票市场上对19家主要金融公司的沽空行为进行限制。

为了防止类似贝尔斯登、雷曼兄弟、房地美和房利美的群体性沽空事件再次发生，SEC开出了清单。

法国BNP巴黎证券、美国银行、巴克莱银行、花旗集团、瑞士信贷集团、日本大和证券集团、德意志银行集团、德国安联集团、高盛集团、皇家银行、汇丰控股、摩根大通、雷曼兄弟、美林公司、瑞穗金融集团、摩根士丹利、房利美和房地美的股票和海外存托凭证均在限制沽空的清单上。

“我们相信，在这样的情况下无论如何都应该出台暂时的强制性措施。”SEC执行秘书长Florence E. Harmon在声明中写道。

赤裸裸的沽空

SEC把没有复杂的协议确认的沽空行为称作“赤裸裸”的沽空。

“命令如下:在所有和附表中列出的19家公司相关的交易中，除了已经借入和签好了借入协议的公司，在紧急命令期间内其他机构和个人不得沽空这19家公司的股票和海外存托凭证。”SEC在紧急声明中表示。

通常，在做空机制中，空头交易者会像其经纪商借入其看空的股票，接着抛出，以期在股价下跌之后低价买入，再归还所借股票，赚取价差。在SEC的紧急命令之下，除了已经借入和签好借入协议的公司，其他看空的交易者都不再有借入股票沽空的途径。

在风吹草动皆犀利的当下，任何做空都可能带来蜂拥的“羊群效应”。

“你看见别人做空，你不做空，你就得眼睁睁的看着亏钱。这个时候就是比谁跑得快了。”美国康州某对冲基金经理对本报记者表示。

这样的事情，自2007年夏天次债危机爆发以来在华尔街已经上演过多次。

“每一次都死伤惨重，从对冲基金方面来说几乎可以算是在洗牌，不断有对冲基金倒闭；而从上市公司方面来看，股价大幅跳水引发的恐慌还会导致正常的实体运营交易商拒绝与其交易，这个问题就大了，流动性一下子就没了。”前述基金经理表示。

从这个意义上来说，SEC的行动对稳定已经非常血雨腥风的市场、保护上市公司和投资者上确有帮助。

为贝尔斯登定性

“谣言导致市场失去信心。而缺失的信心又将导致恐慌性抛售，而恐慌性抛售又会加剧为赤裸裸的为卖而卖。作为结果，证券的价格会人为的、不必要的被拉低到正常的价格发现机制产生的水平之下。”SEC表示。

而如果一些主要金融公司被恐慌的价格发现机制扭曲了股票价格，接踵而至的事件链条会让我们的市场分崩离析，SEC续称。

“市场对贝尔斯登加速度的抛售凸显出流言的杀伤力。在2008年3月10日，流言侵袭了市场。贝尔斯登股价随即下跌，其交易对手也中断了正常的交易流程——信用危机爆发。”SEC表示，“为了阻止事态进一步发展我们启动了应急程序。”

“伯南克是数任美联储主席中唯一研究大萧条的专家，他的专长就是应对经济危机。而保尔森作为从高盛投资银行里走出来的人物，他一定会维系华尔街金融机构的利益。无论市场发生了什么，在他们卸任之前，铁血救市的方向都不会变。”曾就读于哈佛商学院的清华大学教授李稻葵对本报记者表示。