时间已经过去，波动仍在继续，投资还要进行。布局明年的投资，远比纠缠今年的一两次投资失误更有意义。未来的行情，正确的策略，还在于理财周报过去说过的那句话——跟着机构走，跟着主力走，就是中产家庭的生存和盈利法则。

大盘宽幅震荡可能性大

理财周报疏理了迄今为止20家发布2008年策略的券商报告。对于大盘的走势，多家券商看法基本一致，认为全年市场波动将比今年大，上半年机会程度高于下半年，且更多机会在于一季度。如招商证券所言，2008年A股公司业绩浪最可能在一季度发生。理财周报对此的理解是由于明年一季度的税制改革，企业有把今年利润平滑至明年一季度的冲动。

对于宏观和实体经济环境，多数券商都提到明年的增速将减缓，同时通胀压力仍较大，而企业盈利水平将调低。我们注意到长江证券有如下判断：明年美国经济不确定性带来的可能溢出效应扩大以及油价持续攀升，或会启动中国经济的拐点。

将风险估计得足一些，不是什么坏事。比如国金证券就提到，2008年影响中国资本市场实体经济的三大变量，包括疲弱的美元、新兴市场货币升值以及始终居高不下的通胀压力。

资金供求左右市场高度

理财周报盘点主流券商研究报告的一个重要目的，在于这些“意见领袖”影响着主流资金的投向。券商的观点，影响着目前二级市场千亿资金。这种影响力还能延伸，及至一级市场的万亿计资金。

今年典型的资金推动市能否持续？对于明年的资金供求关系，大多的主流券商表示并不乐观。两家总部在沪上的券商各自算出了自己的资金账，结果大相径庭。东方证券的算法是：2008年资金供给将不超过2100亿元，而包括红筹回归等的资金需求将达8000亿元;申银万国的算法是：居民购买股票的资金流入将达1800亿元，基金等机构资金将提供8400亿元，而股市资金需求达9600亿元。

对于资金面供求的具体数字，我们并不好估算。但有一点可以肯定，在通胀率高企和实际利率为负的情况下，因为投资渠道有限而导致国内资金流动性过剩的局面不会改变。

把握奥运和央企重组主题

有两个主要因素影响着股市走势：一个是包括上述资金供求在内的货币流动性；一个是作为投资标的的上市公司业绩情况。前个因素还离不开人民币的长期升值趋势——带来资产价格的重估和高估值；后者体现在公司盈利仍将保持较高速度增长。

在流动性、升值和高估值的背景下，需要把握的就是投资主线。中金公司归纳出奥运经济和资产注入两个投资主题。中金公司认为，北京奥运会不像其他国家举办的奥运会——后者的国民经济或在奥运之后放缓，北京奥运虽然主要影响局部的经济，但深挖下去还是能找到结构性的增长机会，如旅游酒店和零售等。

此外，明年的资产重组重要看央企。海通证券的数据显示：截至2007年10月，央企控股的上市公司总资产为4万亿元，占央企总资产的比重约为60％。央企场外非上市优质资产规模依然非常可观。

28名行业最佳分析师强烈关注的62只金股票

农林牧渔行业最佳分析师赵金厚

点评：2008年农产品的价格还将上升。重点关注海产品养殖行业。

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食品饮料行业最佳分析师朱卫华

点评：2008年重点配置高端消费品。在通胀压力大、流动性泛滥背景下，需求对高端消费品的拉动明显；加上08年所得税并轨带来的利好，因而强烈看好走高端的白酒、红酒行业龙头公司。

推荐公司：贵州茅台(600519)五粮液

纺织和服装最佳分析师李鑫

点评：行业的国际优势无人撼动，2008年受奥运会、婴儿潮、城市化进程加快等促成的消费升级带动内需市场，不利因素影响有限。