牛市格局不改

益民基金投资总监宋瑞来表示，2008年宏观基本面支持牛市格局不改：

第一，企业业绩继续高增长，但增速放缓；第二，负利率、低利率、低通涨转变为趋向中性利率、温和通涨，估值标准会相应有所下调；第三，流动性过剩格局不改，但在信贷增长控制、顺差增长减速的背景下，流动性过剩会有量级的变化。

宋瑞来认为，过于悲观的判断源于高强度调控效果的假设，实际上经济大起大落都有悖宏观调控目标，而依据国际经验，企业业绩高增长持续、本币升值加速、流动性过剩持续期间，即使伴随温和通胀，牛市格局仍将延续。不过，宏观调控的不确定性也为市场带来风险。

同样，大成景阳基金经理杨建华也对明年行情表示乐观，认为2008年是变化中充满机遇的一年，预计中国经济明年依然能保持10%以上的增长，长期牛市可以看到2013年以后。

但益民红利成长基金经理熊伟指出，2008年的市场将不是2006、2007年那样单边上涨市场，盘中震荡将会加剧。

回调出现布局良机

对于年底这轮调整，富兰克林国海潜力组合基金经理朱国庆认为，沪指6000点的时候看估值是比较高，但如果用2008、2009年的指标来评估市场，有很多公司的市盈率已经下降到30倍以内，估值大幅度回落。

据统计，目前2007年的动态市盈率是37倍左右，按主流机构预期明年净利润增长35%测算，2008年动态市盈率只有27.4倍，从市盈率角度看市场整体估值的风险已不高。

此外，对于近期因从紧政策影响而明显走弱的地产、银行两个板块，根据最近的盈利预测，明年房地产上市公司的盈利增长将保持60%以上的增长，近期的市场恐慌恰是买进优质股票的好时机；对于银行股，即便按悲观的13%的信贷增速测算，上市银行的业绩明年仍将保持50%的增长，其中大银行业绩增长相对平稳。