今日，股改困难户S哈药 （600664，收盘价12.64元）再次推出股改方案，而此次公司推出的方案，与今年2月推出的方案如出一辙，向流通股股东支付的对价还达不到每10股送1股。这样的方案是否只是一种敷衍？此方案能否获得股东大会通过，的确很难预料。

股改方案换汤不换药

S哈药今日公布的股改方案称，哈药集团是公司唯一的非流通股股东，哈尔滨市国资委代表哈尔滨市政府持有哈药集团45%的股份，为哈药集团的第一大股东。由于哈药集团对S哈药的持股比例低（占总股本比例为34.76%），股改对价的送出能力小。因此，为推进哈药股份的股改，哈尔滨市政府同意以豁免S哈药对哈尔滨市财政局技改项目借款等合计13195.83万元债务的方式，代哈药集团向流通股股东支付对价。按公司股票今年7月18日前20个交易日的平均收盘价11.29元测算，由于债务豁免而支付的对价金额折算的股份数为571.9万股，相当于流通股股东每10股获得0.07股。

哈药集团还承诺，此次股改方案实施3年之内，将向S哈药提出以非公开发行或其他方式向S哈药注入优质经营性资产及现金资产的议案，上述优质经营性资产及现金资产的价值合计不少于26.11亿元。

而此次S哈药的股改方案，与今年2月推出的方案基本一样。在上次股改方案中，哈尔滨市政府豁免债务金额为1.306亿元，对价水平相当于每10股送0.054股，比此次股改方案的对价水平略低。

方案能否通过仍存变数

半年之后，股改困难户再推股改方案，这次是否会顺利过关？分析人士认为，由于此次股改方案与上次被否决的方案没有太大的变化，能否通过股东大会的表决，只有看流通股股东是否会网开一面了。

在今年3月14日，S哈药召开的股改股东大会上，非流通股股东全部投了赞成票。但是，流通股股东的赞成率仅为36.76%。当时，参与投票的前十大流通股股东中，南方证券、新华人寿、深圳创新投资等8家机构全部投了反对票。而到现在，虽然很可能上述机构有不少都大幅减持了S哈药，如新华人寿和深圳创新投资等减持数量超过3000万股。但最终S哈药的股改方案能否获得参与投票的三分之二流通股股东的通过，现在还很难预料。