继天音控股上周五宣布将回购A 股股份,海马股份成为证监会发布上市公司股份回购新规以来,第二家宣布将实施回购的A股上市公司。
海马股份昨晚披露,公司将以不超过3.6元/股的价格回购不超过3000万股社会公众股。以回购3000万股计算,回购股份比例占公司目前总股本的3.66%,拟用于回购的资金总额不超过1亿元。
A 股市场上可能回购的公司有几个显著的特征:首先,市盈率低于市场平均水平;其次,净资产收益率高于市场平均水平且在10%以上,按年度计算在15%以上;第三,流通A 股占总股本比例较高 (有利于其大股东在公司中增强话语权);第四,少数股东权益占比较低,现金流并不能成为判断的依据。目前,回购的上市公司(如天音控股)其理由是看好公司未来的发展,但除此以外,其净资产收益率、市盈率等并不符合上述判断,我们认为,主要原因是上市公司开始关注自己的股价了。
根据一般回购公司的几个要素,简要分析可能回购的A 股:
从指标上看,净资产收益率和市盈率都与回购行为直接相关,即市盈率越低的公司回购活动越明显,净资产收益率越高回购越明显。而少数股东权益占比、流通A股占比与上市公司回购行为的发生呈反向关系;与经验认识和理论结果相反的是,每股经营性现金流量与上市公司回购行为的发生同样呈反向关系。这样的公司往往集中在蓝筹股,特别是央企上。但是相当多银行股中有不少外资持有股权,如果采取回购措施,可能使得外资持股比例过高,从而影响国家控股权。
目前在A 股上市的公司以增持A 股为主,但是丽珠集团、长安汽车、中国铝业给回购B、H 股的构想打开了思路。其实,H、B股的性质和A 股相同,H、B 股相对于A 股来说有更高的折价,回购成本更低,同时也提升了A股投资者的持股比例,增厚了每股收益和净资产等财务指标,这比直接增持A股可能更能直接刺激A 股的股价,因此A+H、A+B的上市公司值得投资者关注。
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作者:
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tianyy
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