一度推迟表决的海马股份(000572，收盘价3.75元)回购方案，今日终于获得股东大会通过。此前媒体曾爆出回购只为提升股价，确保不触及可转债回售价；而且随后公司又以材料未备齐为由推迟股东大会，整个回购过程可谓十分 “曲折”。不过即使回购方案已经获得股东大会通过，海马股份后市仍有诸多不确定性。

回购方案正式出台

昨日，出席海马股份股东大会的股东共计66人，代表6.21亿股，其中出席现场会议的股东2人，代表6.20亿股(占总股份的75.73%)，这与海马股份大股东海南汽车，二股东海马投资集团的持仓总和基本一致，从表决结果来看，回购议案获得占出席会议股东持有表决权总数99.91%的同意票，而反对票主要是自然人股东投出的，因此海马股份回购方案正式获得通过。

依照回购方案，回购价格不超过3.6元/股，方式主要是通过交易所集中竞价交易，回购数量不超过3000万股，总额不超过1亿元，期限为自今日开始至2009年12月31日分阶段择机实施，按上限3000万股计算，回购后每股净资产从2.87元提高到2.97亿元，每股收益从0.0035元增加到0.0037元，增长5.71%。

不过，截至12月2日，海马股份报收3.75元，尚未达到回购条件。

后市有不确定性

11月18日，天音控股(000829，收盘价3.55元)回购方案正式公布，之后其股价走势却很疲软，而且与海马股份相比，天音控股回购第一期是从11月18日开始的一个月内回购不超过1000万股，在明显会有资金介入的预期下，股价也长期低于回购价3.5元以下。

再看看海马股份，首先，其回购期只说了从今日开始到2009年12月31日，时间范围广，而且该股最新收盘价也达不到回购条件，影响只存在于心理层面。另外，12月5日左右海马股份将有一批1.5亿股左右的限售股解禁，流通盘将从1.94亿股增加77%到3.4亿股，主要来自海马股份二股东海马投资集团，而且目前该股东并没有要自愿锁定的迹象，有分析认为，不排除其后市卖出的可能；另外还有一种说法认为公司将回购方案表决推迟至限售股解禁前，正是想用回购利好，以便二股东出货。

在市场整体环境良好的背景下，不排除海马股份会受到资金炒作。但一方面有天音控股的前车之鉴，另一方面又有1.5亿股的限售股解禁在即，海马股份后市注定不会平静。