国泰君安

对整体经济增长仍然非常乐观，且更关注其中的结构性变化。四季度业绩由于基数较低，存在超出预期可能，2007年全部A股业绩同比增长将达到60%左右。

短期震荡或者震荡向上，中期面临调整。在目前这种高估值且企业盈利增速下降环境下，政策和流动性是决定市场未来走向的最重要因素。

四季度行业配置效果会降低，通胀思路：1、国内资产重估；2、通胀预期都将刺激即期消费；3、成本转嫁能力不错的行业；4、受内需拉动的机械行业，伴随传统景气季节逆转点的来临，可能有超出预期的表现。

9月外汇储备显示受港股直通车和QDII影响，外部流动性的增加有放缓趋势。

金融服务、食品饮料、制造、房地产、造纸及印刷、零售、电力、煤炭、电子通信、石油；中信证券、五粮液、中国远洋、深发展、中兴通讯、张江高科、金山股份、太阳纸业、潞安环能、昆明机床。

申银万国

A股市场将在四季度面临较大调整压力：其一，资金--股票平衡被打破；其二，政策风险加大；其三，由于基数提高，金融、化工、钢铁增速放缓，下半年A股公司业绩增速明显下降。

通货膨胀投资主题包括两个子主题：购买力膨胀和通胀套利；持续看好土地（地产）、股权投资（证券/保险）和轿车行业；在通胀中毛利率上升，盈利增长超预期的行业，如航空、地产、零售。

政策风险加大；股指期货；QDII基金和个人直投港股。

证券/保险、房地产、轿车、航空、零售、饲料和化肥。

东方证券

经济增长仍在高位，预期明年GDP增速仍在11%左右；投资收益和营业外收支净额对利润增长的贡献很可能会消失，所以高基数下利润增速回落将不可避免。

四季度市场可能出现负回报，尽管坚定认为长期牛市趋势并没有改变。上市公司盈利高增长仍然可以保持，但阶段性的增速下滑不可避免；流动性充裕局面仍将持续；但微观流动性（储蓄过剩导致储蓄搬家）更多受市场情绪影响。

从EPS增长率、行业估值、阶段性驱动因素和股价相对运行周期四个维度选择行业；人民币升值；节能减排；在中国经济增长预期明确判断下，依然看好基础设施行业。

流动性紧缩；企业盈利增速下滑。

商业地产、金融、机械设备、钢铁、造纸、海运、高速板块；重点看好中国银行、中国石化、锦江股份、恒丰纸业、西宁特钢、大冶特钢、西飞国际、莱宝高科、中科英华、中国铅笔。