李翔：由于这些天市场大幅杀跌，市场才开始比较关注美国次贷问题。而要不是美国股市大跌，大家对美国次贷问题的关注还不是那么强烈，可以说我们对这一问题的了解是非常少的。我想次贷问题对A股市场的影响应该是导致股指大幅度震荡。回想去年指数在3000点之前，2007年2到3月的时候，市场天天大幅度震荡，对于大盘能不能上3000点，分歧也是很大。也就是说，实际上市场大幅度震荡在一年之前已经发生过了，这并不是什么大不了的现象。为什么会有震荡，就是因为存在分歧。现在回头看，当时的分歧好像很可笑，但是市场走过去了，经过一个多月的分歧，市场继续往上走；“5·30”行政因素导致市场大跌，市场分歧再度产生。而在调整几个月后，市场也是继续往上走；11月之后，市场泡沫论的声音又比较大，然后股指在上了6000点后出现了大跌，市场持续调整。其实涨到一定程度，分歧必然会产生，而有分歧必然会有震荡。

我想在以后的行情发展中，阶段性的震荡不可避免，但这样的震荡会不会改变趋势也是大家关注的。关键就是看上市公司，特别是主流上市公司，重点行业的经营业绩能不能继续增长。

金融地产仍是机构配置品种

张长虹：如果你是基金经理，目前持有60%的仓位，现在是加仓还是减仓？

桂浩明：最近我们也很矛盾，没有东西给他买。买地产股吧，现在一直在跌，但我认为下跌应是买入机会。就我个人来说，长远来看，如果大盘再下跌的话，应该要进行中长线的战略配置。

张长虹：事实上我们可以看到，沪深两市1000多家上市公司中有将近500家涉及房地产，因此，研究房地产板块的走势和对未来股市的影响就显得很有必要。前期大盘上涨过程中，房地产板块一直在调整，房地产股现在能不能买入，还是应继续规避风险？

高上：我认为现在进入房地产板块仍不是合适的时机。中国的房地产市场处于半市场化状态，政府的调控能力是非常强的。现在不是房价要下跌，而是涨到头了，所以碰房地产股要特别的谨慎。

李翔：股市和房地产密切相关，只要房地产不崩盘，股市就没有问题。我国会不会出现像美国这么严重的房贷问题，我觉得不可能，我们要相信我们的政府。从去年以来的一系列政策调控来看，已经使得房屋销售量出现滞缓，而这并不会对行业产生什么大的影响。我觉得中国的房地产行业最多在一个区间内调整，只要这是结构性的，房地产板块就不会有大的问题，这样整个金融也就不会有大的问题，因此从长期看我们的市场还是应该看好。

张长虹：金融行业对国家来说是经济命脉，对股市来说也是一个重要的权重板块。我们A股市场的金融股最近走势相对疲软，基金也没有明显的加仓动作。金融行业在美国次贷危机以及我国货币紧缩政策影响下，未来增长将放缓呢？还是随着中间业务的扩张会带来高增长？

王铭德：金融股是我们研究所看好的板块之一。人民币升值过程中吞吐量最大的是金融和地产行业，地产行业虽然面对诸多不确定因素，但是还是可以看好；金融行业受到不利因素的影响很小，因此对机构投资者来说仍是重点配置的领域。对房地产行业，我们的看法是更像金融行业。房地产公司拥有更多的是土地储备，这样就具有一定的融资能力。现在管理层限制一些房地产公司的IPO，但房产公司的业务并没有衰退迹象，因此，2008-2009年房地产行业还是有很好的机会。从PE讲，房地产个股是最低的之一，银行股总体水平也不高，虽然未来几年的利润增长势头可能会有所回落，但看好中国股市就无法回避金融和地产股。

张长虹：人民币储蓄资金在不断减少，外围资金在不断进入，这样的大背景是很明确的。现在的证券市场其实是多元化的，是社会功能的全面发挥。我们深信证券市场还是处于大牛市格局中，而且持续的时间会很长。