机构观点

广发华福：

年线将反复接受考验

昨日大盘冲高回落，维持震荡整理，上证指数反弹未能触及5日均线，但下探年线位置后亦止跌回稳，上有阻力、下有支撑，总体形成上下两难格局。午市首度直接冲击年线位置，虽因多头反抗，下探年线后小幅回稳，但当日总体交投的萎缩，显示主动性买盘不足，年线位置的技术支撑仍将于后市反复接受考验。具体操作，可在控制仓位的基础上逢低关注年报业绩预增幅度较大的潜力股，而对于阶段性涨幅过大的品种，仍宜谨慎。

申银万国：

年线附近拉锯整理

从宏观层面来看，目前似乎是到了一个最坏的时候，美国次贷危机的面纱正被逐渐揭开，2008年国内宏观调控的各种问题也逐渐呈现，也许2008年的经济会面对诸多困难，但结果并不一定像想象的那么坏，上市公司业绩增幅相比2007年虽然会有所回落，增长趋势将依旧维持，在目前市场调整近30%的背景下，盲目杀跌离场并不是明智之举。（成都晚报 记者 胡希 胡凌 李文艺 胡佳杰 王丽 谢沵涵 陈锡谦）

三大阴影笼罩 金融股再续暴跌

昨日A股市场在年线附近大幅震荡，金融股的全线大跌令股指盘中跌穿年线。在全球金融市场的动荡下，业绩下滑、限售股解禁和巨额融资等阴影笼罩A股金融股。作为市值权重最大的板块，金融股动向引人关注。

业绩增长前景生变

在去年底，市场研究机构普遍认为，金融股特别是银行股是未来业绩增长确定性最高的行业之一。的确如此，近期有多家金融公司预计2007年业绩增长超过50%。

昨日中国人寿发布业绩预增公告，公司2007年业绩预计同比增长50%以上。但是股价在复牌后大幅下跌6%以上，再创调整新低，成为金融股全线杀跌的导火线。由于中国人寿去年前三季度实现利润已经超过240亿元，和2006年全年比，增幅已经接近150%，如果2007年利润增幅不能超过100%，则意味着公司四季度实现净利润为负。

在美国次按危机下，国外金融公司业绩纷纷巨亏，例如瑞士银行昨日表示，2007年四季度将有114亿美元的单季亏损，刷新了此前花旗和美林刚刚创下的纪录，后两者去年第四季度的亏损均高达98.3亿美元。分析人士认为，国内货币紧缩和国外金融市场的动荡，令市场对金融股业绩增长的不确定性预期上升，导致金融股连续大跌。

限售解禁压力复现

昨日兴业银行股价下跌超过8%，是跌幅最大的金融股。资料显示，2月5日，兴业银行将有32亿多股的首发限售股解禁，市场人士认为，这可能是对短期股价带来压力的原因。

实际上今年以来，已经有多家金融股面临战略投资者配售部分上市带来的压力，例如1月7日，中国银行接近13亿股限售股上市流通；1月9日，中国人寿6亿股战略配售部分上市流通。这些个股股价走势在此之后加速下跌。而从今年上半年的时间段内来看，2月5日有兴业银行32亿多股解禁，2月27日，招商银行有23亿多股解禁，3月3日，中国平安也有31亿左右的限售股解禁；此外，4月份有工商银行，5月份有交通银行限售股可流通。综合来看，金融股总体在近期面临的限售股解禁压力还将持续存在。

巨额融资阴影不散

从A股市场的情况来看，金融股的最近一轮下跌，主要从1月21日开始。1月21日，中国平安刊登向不特定对象公开发行A股方案，拟增发12亿A股，市场预计募集资金超过1000亿元。随后股价连续跌停。股价从100元附近下跌至70多元。

中国平安的巨额融资计划给市场带来了阴影，投资者普遍预期，在中国平安开了先河之后，可能有更多的大型金融公司再融资冲动。也成为制约金融股走强的关键。

虽然笼罩在金融股上的阴云不散，但是业内人士认为，对金融股也不必过分悲观。市场对于国内金融股的宏观调控、国外市场压力反应可能过度，一旦结果没有预期中的差，金融股出现爆发性反弹也将随之出现。也有市场人士表示，金融股作为前期强势股，目前的下跌也可以理解为补跌，在大幅杀跌后压力释放，随后逐步企稳的希望较大。总体来看，金融股的走向成为A股市场走出低迷的关键，建议投资者密切关注其反弹动向。（华西都市报 李东升）