牛市怎么可能因再融资结束？

今日大盘再度大跌，上证指数再创调整新低，市场恐慌情绪开始蔓延，个股出现普跌。周末虽有利好出台，但总体上并没有其到效果，在中国石油暴跌加上中国船舶、上海汽车、中国联通、西山煤电等个股的跌停的影响下，上证指数象吃了泻药一样狂跌。本栏上期报告所指出的牛熊大考就这样开始了，市况虽然惨烈，但我们还是要进行相对理性的分析，被市场气氛所影响所得出的结论，往往是错误的。

下跌的原因确是很多，也比较复杂，我们不再作分析了，现在问题的焦点集中在再融资上，不论是已经存在的或者是传闻的，好像约好了一样齐齐向股市发难。有一点是很明确的，我们尊重市场，牛市也可以结束，但绝不可能因为再融资结束，虽然大家都痛恨不顾市场感受的圈钱行为，但不要因为气愤就把它作为牛市结束的理由，这是很不客观的。

上证指数水分是很大的，今天指数下跌了177点，光中石油一只个股对指数的拖累就高达41点。我们注意到同为综合指数的深综指，据前期低点还有不小的距离。其次，上证指数虽然创了新低，但从技术角度理解还要经过"双三"确认，也就是说幅度上的3％和3天时间，如果没有有效被击穿，双底还是成立的，不破不立的说法也是成立的。

此外，从大的周期考虑，上次熊市时间接近五年，而此次牛市仅维持了两年多，时间上并不对称。退一步讲，即使现在正在进行牛转熊，也不可能这么快，更不可能让大多数人都看出来。上次牛转熊是00－01年，00年大多数个股就见顶了，但01年指数又创了一次新高，所以，市场即使要转入熊市，也不会一蹴而就。

市场正在经历牛熊大考，本栏认为在牛市基础性因素没有改变的情况下，不太可能仓促转入熊市，更不可能因为在融资转入熊市。马上就要开奥运会了，历史上没有哪一个国家的股市，在开奥运会之前是熊市的。利好不起作用没问题，我们希望形成一个真正的市场底，那样更加真实可靠，我们一起来期盼！（倍新咨询）

惯性下挫后期待反弹出现

周一两市大盘在周末管理层再批两只新股票基金的背景下，依然低开低走，并破位前期低点的支撑，以中国石油为首的权重股继续下行寻底，强势蓝筹股以及高价股开始补跌，直接拖累股指步步走低。短线来看，利好难以扭转跌势，大盘走势不容乐观，日K线报以光脚大阴线显示大盘仍有继续调整压力，短线大盘在惯性下挫后，市场期待超跌反弹出现，短线大盘走势非常关键。

利好难以扭转跌势。来自基金公司的信息显示，东吴行业轮动、天治创新先锋及工银瑞信信用添利基金，已获证监会正式批准，将在近期发起募集。这是今年2月以来，第三批获准发行的基金产品。 据悉，此轮获批的东吴行业轮动与天治创新先锋，均为股票型基金，而工银瑞信信用添利基金则是债券型产品。管理层在大盘再次探底时批准新基金，有救市的味道，但市场并未领情，股指破位前期低点的支撑。此外，央行22日发布《2007年第四季度货币政策执行报告》。报告指出，2008年，在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，我国国民经济仍有望保持较快增长。报告同时认为，随着国际经济运行不确定性增大和国内宏观调控政策效应逐步显现，经济增长可能高位趋稳并适度放缓。股市是经济的晴雨表，是经济的先行指标，在一定程度上将延长市场的调整的空间。

大盘破位下行，行业板块无一幸免，权重蓝筹股集体杀跌，中国石油迭创上市以来的新低，中国太保跌破33元，距离发行价30元仅有10%的空间。前期跌幅较小的大盘蓝筹股出现全面补跌，市场恐慌情绪正在蔓延，中国联通巨量封死在跌停板上，上海汽车也报以听停与此同时，高价股也开始高台跳水，酝酿补跌行情，中国船舶报以跌停，两市九成以上个股在下跌，且个股的跌势也在放大，市场恐慌氛围浓厚。短线大盘在破位前期低点后，继续调整的压力较大，稳健的投资者在大盘尚未真正止跌回稳之前，还是继续观望为上。

在股指再度跌破年线之际，证监会再次批准两只基金发行，希望救已破位年线的市场于危难之中，管理层呵护股市的用心良苦，但市场已积弱难返，尤其是投资者经历了持续暴跌之后，市场人气已元气大伤，由于调整新低不断出现，投资者不敢轻举妄动，逢低抢反弹者少，而逢高减磅者众，这从近期新股的申购中签率又创新低中可见一斑。新股独一味（002219）公告申购结果，网上定价发行中签率为0.0129411405%，创出历史新低，此举也表明资金重新回笼至一级市场上。目前市场已破位前期低点的支撑，盘中始终没有像样的反弹出现，且前期抗跌的个股出现补跌态势，显示大盘调整时间将延长。

技术上分析，经过连续的调整之后，日K线已连收四阴，所有的支撑位均告失守，调整态势尽现。目前中期MACD指标再度死叉向下，预示着市场仍有继续调整压力，如果短线这一指标得不到快速修复，大盘可能是新一轮跌势开始，目标在4000点区域。因此，这两天大盘走势非常关键。短线大盘已破位前期低点，日K线报以光脚大阴线预示着市场仍有惯性下行的要求，不过，目前技术上已超跌严重，盘中超跌反弹随时可能出现，短线市场在惯性下挫后，期待有超跌反弹出现。操作上，目前点位应不宜杀跌，逢反弹减磅。（九鼎德盛）