四、策略性把握二季度，战略性布局下半年

（一）把握二季度策略性交易机会

二季度，市场全面走强压力比较大，主要是因为:一是国内宏观经济增长与宏观调控政策仍会影响投资者的信心；二是市场信心恢复需要时间，而4000点以上存在着大量套牢盘也会制约指数反弹空间；三是资金供应可能仍然有限。前几个月资金大量流出股票市场，寻找安全边际较高的货币市场、债券市场以规避风险。在信心修复需要较长时间前提下，资金回流也需要一个较长过程。基于以上分析，我们认为二季度机会主要体现在策略性、主题性的交易机会:

一是一季度业绩预期大幅增长的机遇，包括银行、地产、航空、钢铁、机械、煤炭等行业。这些行业市值比较大、流动性好，适合机构投资者进出。但受资金供应影响，二季度收益预期可能有限；

二是主题投资机会，包括受益于人民币升值的航空、地产、造纸等行业机会，以及创投、三通、奥运等方面的主题性投资机遇；

三是前期超跌的行业，主要包括保险、证券、有色、交运设备等；

四是受国家行业发展政策影响，具有长期高增长潜力的行业，主要包括新能源、节能减排、环保、军工等。

（二）战略性布局下半年

从中长期看，中国经济高速增长格局并没有改变，牛市根基依旧。随着三大不确性因素在6月份以后的逐步明晰，A股市场系统性机会来临，二季度是战略性布局下半年良机。在投资策略上，战略投资者应综合考虑估值与成长两方面因素:

一是稳定成长行业，即中国经济高增长孕育的稳定成长的收益机会。我们继续看好估值偏低、稳定成长的银行、房地产、航空、钢铁、煤炭、有色、机械、交通运输等行业；

二是经济增长方式转型带来的潜在高成长机会，包括居民消费结构变迁中受益较大的行业。如房地产、医药、汽车、航空、餐饮旅游、家电、消费电子等；食品和服装类等生活必需品中的高端产品、龙头公司、品牌企业；提供消费服务的行业如零售、贸易、银行、保险等。

三是国家产业发展政策支持的行业，主要包括金融服务业、新能源、节能减排、环境保护、军工、机械制造等。

（李锋、秦晓斌、王昉、张琢、王皓雪）