徘徊中逐步化解不利因素

⊙上海证券

当前市场正处于上有经济层面不利因素预期的压制，下有政策层面呵护市场的依托，两者合力形成市场平衡格局，市场将在此平衡区域中反复波动并逐步趋强。近期市场围绕在基本面因素的多空博弈有利于反弹渐次向纵深发展，4月底政策奠定的阶段性低位仍然有效，但普涨格局恐难再现，市场分化格局将逐步酝酿和显现。本周上证指数波动区域将主要位于3480点-3880点。

基于上述分析，我们认为，A股市场将在区域徘徊中逐步化解不利因素，由普涨型反弹经蓄势整理后进一步演化为中期反弹的可能性依然存在。本周投资策略依然可保持偏于积极，短期寻找能够受益事件性刺激的投资机遇。

震荡是为攻击60日线蓄势

⊙国盛证券

目前多空交战仍然激烈，但仍可判断为是市场对股指急涨后的一种洗盘行为，是大盘向上攻击60日均线的必要蓄势。后市股指有望继续反弹，不过涨速或会放缓并逐渐稳定下来，从而延续本轮反弹的时间。

1、通胀压力剧增，市场需要震荡消化。日前中国国务院副总理王歧山表示，内地将继续加强和改善宏观调控，实行稳健的财政政策、从紧的货币政策；2、政策呵护意图明显，市场反弹仍未结束。管理层后市还将酝酿完善新股发行方式、限制再融资、融资融券、股指期货等促进市场发展制度，推出只是时间问题；3、从技术上分析，沪指已突破1月份以来的下降通道，形成了向上反弹通道，且成交连续放大，这已经在很大程度上表明中期反弹的来临。

进入二次探底下跌调整期

⊙长城证券

宏观预期提前反应改变了指数单边向上趋势，对于4月CPI数据持反弹观点的力量导致忧虑情绪转成做空动力。始于3000点的反弹趋势能否得以延续，本周成为重要观测窗口。

短期市场将在利好政策期盼与通胀忧虑的多空博弈中形成指数运行的新方向。由于后续救市政策的惠及面、力度难以准确预期，从谨慎角度考虑，认为博弈天平将向因通胀忧虑而持续抛售的空方倾斜。我们判断本周起市场将进入二次探底的下跌调整期（如遇特别救市政策会相应调整股指趋势预期）。对于投资策略，我们坚持“仓位控制、波段操作”原则，确定性成长的企业和行业仍然是不变的投资主线。

本周组合操作如下:稳健型投资组合关注的品种有白云山、江南高纤；激进型投资组合关注“三通概念股”，厦门空港、厦门港务。

真正重拾升途待预期改变

⊙长江证券

回顾本轮调整，我们会发现，由于过去两年间市场呈现惯性上涨状态，吸引了大量投资者蜂拥而至，因此市场在运行至本身价值上方的时候并没有出现回调，而是继续膨胀泡沫。实际上宏观经济运行对股票市场是至关重要的，股票市场的惯性上涨使得人们脱离了对宏观经济的把握，成为了趋势投资者。但是宏观经济在不知不觉中，于2007年中就出现了本轮增长的最高点。

展望未来，市场要重拾升途，还得依赖预期的改变。第一个方面是还是宏观经济。当前全球的焦点仍是美国经济，而等待美国经济的好转至少要等到次贷危机解决，因此还有一段时间。当美国经济出现好转，全球流动性重新充裕的时候，A股市场才有可能继续走强。第二个方面是要等到80％的大小非解禁后才有可能改变。只有当这种解禁抛售的压力减轻，股票市场供求状况发生改变以后，从技术上才能实现上升趋势。当然融资融券、股指期货的出台可能会给市场带来短暂的机会，但是却无法改变市场的基本面。