本网讯（上证报 林诗吟）对央行前日调高存款准备金率0.5个百分点，招商证券13日发布报告，对这一举措进行了点评，并预计存款准备金率年内可能突破20%。招商证券有三个基本观点。其一，提高存款准备金率的政策目标首要的是对冲基础货币的被动投放；其二，从方向上看，提高存款准备金确实起到了紧缩的作用，但是在外汇占款猛烈增加的情况下，货币回笼将是例行工作，同时不会使得货币供应更紧；其三，由于外汇占款的猛烈增加，法定存款准备金率年内或将突破20%。

招商证券认为，按照一季度的情况，如果外汇占款增加5万亿，并假设通过发行央票净回笼1万亿，另外如果让超额存款准备金率下降到2.5%，那么还需要回笼3.5万亿左右，也就是说法定存款准备金率需要提高7.5%左右。这样，到2008年年底，我国的法定存款准备金率可能达到22.0%。