·第 5 大推动力·

信托公司:投资能力待商榷

●一季度持股市值：183.45亿元

●占流通市值比例：0.2463%

●较上期下降：0.0171%

环比与同比差别巨大

据WIND数据统计，一季度共有36家信托公司（包括旗下发行的信托理财产品）持有140只上市公司股票，持股股数总量为11.81亿股，持股总市值高达183.45亿元。同比2007年一季度和环比2007年年末数据（2007年一季度数据为23家信托公司持股116只，持股股数为4.51亿股，持仓市值为53.64亿元；2007年年末数据为31家信托公司持股115只，持股股数为10.99亿股，持仓总市值238.08亿元）可以发现，信托公司持股家数、持股数，以及持股总市值均发生了巨大改变。

从同比角度看，新增入市的信托公司增加13家，持股数总量增长了162%，总市值增长了242%，但通过环比又发现结果则相反。信托公司家数虽然增加5家，持股股数略增0.82亿股，但在持股总体市值上却明显下降了54.63亿元，下降幅度高达22.95%，而同期大盘市值下降比例为18.24%（剔除大盘在一季度新股带来的571.17亿元市值影响），仅从市值变化角度看，信托持股一季度已经跑输同期大盘。而以一季末至5月12日数据（假设二季度期间一季度持股未被抛售）来计算，可以发现信托公司持股总市值变为180.17亿元，市值同比下降1.79%，而同期大盘剔除新股后的市值增长了5.15%。这表明信托公司无论在大盘下跌和反弹阶段，均未能从市值角度跑赢同期大盘。

大幅增仓石化塑胶塑料

从行业排名来看，一季度信托公司重仓前5大行业整体变化不大，排在第一、第二的仍是金融保险业和房地产业，惟一位置发生明显变化的是2007年年末还排在第8位的石油化学塑胶塑料行业前进至第5位。

但有两大现象值得关注，一是金融保险业持股市值降幅巨大，由2007年末的43.41%下降到37.77%；二是石油化学塑胶塑料行业持仓比值增幅最快，由2007年末的2.28%上升至6.91%。究其二者原因可以发现，前者因信托公司持仓的浦发银行整体仓位虽然没有发生改变，但由于浦发银行受再融资预期影响，股价曾一度大幅下跌，致使其整体市值蒸发严重；后者则因信托公司在一季度大批新进了如山西焦化、联华合纤、江山化工、红宝丽、兴化股份、澄星股份、时代新材等一大批石化类、建材类个股，致使持股比重出现快速上升。

增减股的选择未必正确

数据显示，信托公司一季度新增个股32只，占一季度持股总数的22.86%，剔除了57只个股，占2007年末持股总数的49.57%。从近期市场走向和单只个股股价表现来看，本次信托新增个股表现一般，在大盘涨幅为4.44%的情况下，还平均下跌2.8%。

虽然有像广电网络、荣信股份、海得控制等涨幅超过20%的个股出现，但像*ST厦新、创兴置业、索芙特之类跌幅超过20%的个股还在多数；而与之相反的是，被剔除的57只个股近期表现完全超过那些新增个股，像沈阳化工、紫鑫药业等涨幅均超过30%，还有长航油运、方圆支承、合肥三洋、芭田股份、兴化股份等个股涨幅还超过20%。

特别是综观《红周刊》前几次对信托公司持股情况的分析可以发现，信托公司的选股能力、持股水平确实值得商榷。