机构资金“先入后出”：抄底后忙出货？

第一财经日报

王斌

沪深两市昨日迎来温和反弹，上证指数重新站上2800点。但是，大智慧Topview的数据显示，机构资金在连续抄底后，似乎又开始忙着出货。

从6月13日到20日的六个交易日间，机构资金前后三个交易日呈现了完全相反的变化。13日到17日的三个交易日，上证指数“三连阴”，不过在这三个交易日间，机构一反前两个交易日下跌中抛出的态势，开始连续买入。

Topview的数据显示，上述三个交易日，机构资金连续呈现净流入状态，累计净流入资金总计达到66.61亿元，其间机构对5个市场主要权重板块均连续买入，其中银行板块连续三个交易日买入额最大，累计达到23.574亿元。

不过，随后的18日到20日的三个交易日，机构资金却又开始连续净流出。尽管18日上证指数大涨了5.24%，市场也出现了强劲反弹，但当日机构资金仍净流出了14.6亿元。随后一个交易日上证指数下跌6.54%，当日机构资金净流出额反而有所减少，仅有3.45亿元，且当日机构对银行和电力板块还有所增仓，分别净买入了2.703亿元和0.5亿元。20日，上证指数再度反弹3.01%，但当日机构资金仍然净流出了16.37亿元，尽管当日银行板块被机构净买入19.168亿元，但此前一直受机构青睐的煤炭石油板块却遭到大幅减仓，当日机构资金净流出了34.69亿元，成为当日遭机构减持最为严重的板块。

事实上，20日当日中国石油（601857.SH）和中国石化（600028.SH）两只石化权重股虽然收盘出现了较大幅度上涨，但盘中均遭遇了冲高回落，中石油当日成交金额高达16亿元，成为5月6日以来的最大单日成交额。

国联证券认为，在目前市场大幅回落且投资者信心严重不足的情况下，上证指数之前出现A股市场罕见的“十连阴”，对于机构投资者而言也产生了一定的心理压力，部分机构投资者的散户化心态再度出现。从资金的流向来看，机构逢高出货的意图也较为明显。目前，尽管市场估值已经较为合理，但市场依然表现弱势，尤其是部分基金面临赎回压力以及基金销售不佳的现状，因此试图用短期业绩消除投资者疑虑，这也使部分机构投资者心态产生了变化。