三千下方呈区间交易特征

⊙中金公司

近两周以来基本面情况符合预期，市场屡受宏观调控政策松动预期变动在2500-3000点之间呈现区间交易特征。

对于目前市场的看法，我们维持2008年下半年投资策略的基本判断:经济基本面难有改观；虽然股市很大程度上反映了经济下滑趋势和通胀压力，但国内和海外的经济走势不确定性使A股不具备大幅反弹的条件；股市处在区间波动状态。在上市公司中报集中披露期之前，我们建议投资者关注一些最新动态和给相关板块带来的交易性机会。

根据中金计算的“主买净金额”指标，上周主动性资金净流入近32亿，较前一周有所萎缩，显示投资者买入意愿有限。从行业看，上周多数行业资金呈净流入，其中，流入意愿最高的行业为有色、房地产、金融等板块；流出意愿最高的行业为石化、食品饮料、交通运输等板块。

市场至少存在稳定的预期

⊙天相投顾

就股市而言，在经济增速回落与企业盈利增速下滑背景下，上涨只能寄希望于流动性支撑。但从6月份金融数据看，M1、M2增长率在5月份死亡交叉后，M1增速加速下滑，意味着股市上涨的必要条件已经不存在。但就中短期而言，我们对市场依然不悲观，随着奥运会临近、上市公司中期业绩好于预期、油价回落，市场至少存在稳定的预期。而当权重股形成向上合力后中级反弹有望展开。在此之前，中小盘题材股的投机炒作仍将延续一段时间。

本周盈利预测及评级表中，上调苏宁电器、双鹤药业两家公司，下调中金岭南、豫园商城两家公司的投资评级。盈利预测方面，上调赣粤高速、西部材料、长安汽车、宁波华翔、中金黄金、山东黄金、中储股份等九家公司的盈利预测，下调哈飞股份、大唐发电、山西三维、有研硅股、深圳能源、金山股份、宝新能源、中金岭南和南玻A11家公司的盈利预测。

均线黏合对反弹形成反压

⊙国盛证券

短期市场盘中积蓄了一定的技术性反弹动能，但上档面临多重短期均线系统压力，短线反弹能否突破上档压力，要视量能和热点能否有效配合。

从国际因素看，美国、日本、加拿大、英国、澳大利亚、法国、德国等成熟股票市场已经濒临熊市边缘，联动效应仍构成了外围环境利空的基本面，对沪深股市反弹走稳带来较大的心理压力；从内部因素看，上半年经济运行数据显示，通胀压力依然较大，从紧货币政策基调可能不会发生变化，从而增加了投资者对后市的担忧；从技术形态分析，大盘已呈破位下行态势。目前5日、10日以及20日均线即将黏合，对股指反弹形成明显的反压。没有量能持续放大配合或重磅利好消息刺激，短线大盘难以成功逾越此区域的多重压力。不过在短期市场调整中，成交量呈明显缩量格局，显示市场继续大幅做空动能也明显不足。市场有望延续反复窄幅震荡蓄势格局，反复消化上档均线压力。