权重股反弹市场人气再聚

⊙宏源证券

国际原油市场大跌为近期全球股市反弹创造了良好基础。表面上的原因是石油库存数据引发市场对石油需求下滑的担忧，深层次的原因则是前期上涨的非理性因素和伊朗核问题逐渐稳定；上周五上证指数在跌破2700点摇摇欲坠之时，权重股放量拉升，显示市场人气可能在权重股反弹下再次聚集，奥运行情或开始演绎；从证监会多次关注股市吹暖风到新华社半月内四度发文以稳定股市，并且认为“从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面” ，表明舆论对维稳的关注；奥运期间维持A股稳定运行的判断，继续关注题材股的交易型机会，包括农业、新能源、3G、奥运和低价整合概念股，特别是央企整合和地方国资委的整合，业绩增长较快的非指数权重公司也值得深度挖掘。

在低位震荡有望小幅反弹

⊙中原证券

从目前的宏观环境和资金流向看，大盘股还不具备启动的条件。如果能在指标股搭建的稳定平台上非周期行业股票充分表现，留给投资者的操作机会较多。否则为了营造向好氛围而拉台指数，则将缩短反弹周期，同时也减少了获利机会。市场出现较大级别的反弹需要有三个条件:一是美国次债危机减弱，二是国际大宗商品价格回落，三是从紧的货币政策出现一定松动，这些因素在四季度发生的可能性比较大。当前在国内外形势没有明朗情况下，A股市场将维持低位震荡走势，预计市场短期可能在超跌因素或者政策因素影响下出现小幅反弹。

投资者应正确认识当前的经济环境，在经济已经进入下行周期时，作为投资首选依然是非周期品种，建议更多关注那些估值相对较低、成长性较好的抵御通胀的行业和个股，同时可关注受益于高油价的新能源板块的投资机会。另外，以题材为代表的阶段性投资机会年内应该会不断闪现，而对近期涨幅较大的品种则建议逐步减磅。

2650至2900点反复波动

⊙上海证券

“从紧”基调松动的预期迷失，抑制了市场趋势性机会。市场依然担忧未来在PPI数据屡创新高过程中，CPI存在反弹可能，企业盈利依然受到压制；而18日证监会负责人的言论除了强调股市政策的市场化原则外，并没有“暖风”性质的措辞，这多少会加重市场的失落感，至少短期内将弱化市场对实质性维稳举措的预期，未来市场成功筑底还有赖于市场自身的调节机制。

由于权重股表现弱势，场外资金举步不前，主流资金对当前市场仍旧采取谨慎观望态度，追涨意愿不足，这制约了大盘上行的积极性。但市场大幅下行空间暂时不大，取而代之的将是区域震荡格局的反复演绎，具体波动点位在2650点至2900点。医药行业在当前宏观预期趋弱背景下，其稳定增长、刚性内需的特征极易引发主流资金的关注。其中业务壁垒较高、增长前景明确、产品垄断性与自主定价能力较强的公司更具有优势。

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