热点推荐:

百年盛会 10只奥运概念股受惠几何

五大机构决战21日牛股

机构荐股大观 后市可重点关注

昨日，大盘强劲反弹，各板块均随之走出大幅回升行情，不过，在整个宏观基本面以及市场自身制度没有发生根本性改变之前，哪些板块的反弹更具安全性、更具基本面的支撑则更值得关注。在分析师看来，在目前弱市行情下，银行、百货和医药这三大板块安全边际相对较高。

银行板块:

安全边际很强寻找确定性个股

银行板块昨日涨幅高达8.65%，远超大盘的亮丽表现终于让一直"坚定"增仓该板块的资金略感欣慰。

数据显示，近期以基金为首的机构持续增仓银行板块。银河证券行业分析师张曦指出，银行板块的不确定性主要来自于通货膨胀的压力，这让市场对政府出台更严厉的宏观调控政策、经济增速下滑等预期不断被强化，使得其对投资前景难以形成稳定预期。

然而，张曦认为，不确定环境中的乐观预期更值得关注，首先，和周边竞争对手相比，中国具有更强的抗通胀能力；其次，当通胀因素得到控制时，目前的市场悲观预期逻辑就会发生反转；另外，行业整合与产业升级还将带来金融资源的重新分配。

基于对国内外宏调下以及经济周期中银行资产质量变化的研究，申万行业分析师姚晨曦对未来两年银行的资产质量进行了更为悲观的情景分析，并计算了相应的合理估值水平。结果表明，即便资产质量达到银行危机时期的恶化程度，该板块的合理估值水平仍应在2008年PE（市盈率）15倍之上。

"换句话说，目前银行板块对应2008年12倍PE左右的估值水平不仅具有很好的投资价值，更具很强的安全边际。"姚晨曦通过绝对估值法来推算银行板块整体所应享有的合理相对估值。推算结果显示，该板块对应2008年的合理估值为22.2倍PE和4.34倍PB（市净率），较目前市场估值还有超过50%上涨空间。考虑到短期内较高的股权成本和投资者对资产质量的担忧，姚晨曦认为目前银行板块估值运行的合适区间应该在18-21倍2008年PE。

"突出的长期投资价值使得银行板块继续下跌空间有限，但真正启动还需等待业绩不确定性的逐步消除，以及限售股解禁压力的有效释放。"姚晨曦认为，下半年"稳健配置"仍是该板块主基调，投资者需足够耐心和毅力去等待价格回归；建议关注招商银行（600036）、浦发银行（600000）和工商银行（601398）。

下一页:百货板块: 消费增速回升防御能力显现

■ 编辑推荐 证券首页 每日必读 操盘必读 交易提示 四大报要闻 资金流向 行业研究 个股点评 全球股市 港　股 8月21日持仓调查 <30% 30%-70% >70% 8月21日多空调查 看多 看平 看空 不清楚 ⊕ 股市要闻 ·左小蕾：摩根大通刺激经济的报告纯属瞎说 ·新华社：估值已经合理 期待 最终反转 ·5年后深发展终于分红了：每10股送红股2股 ·外资机构集体“改口”唱多A股背后的原因 ⊕ 投资策略 ·稳定为王 这些股票很安全(名单) ·产业结构调整的轨迹与投资 对策 ·有色金属业：业绩下滑 估值继续回落 ·券商股盈利模式单一 龙头股安全边际高 ⊕ 大盘 ·九大机构预测今日走势：坦然面对利好传闻 ·三大信号昭示转折 短线期 望值不宜过高 ·山东神光：机构“8·8线”自救行情 ·昨日股市大涨动因？保险 资金表态暧昧