海正药业：原料药业务经营喜人，结构转型提升价值

　　预测日期2007年11月29日

　　预测日收盘价12.57元

　　最新收盘价15.69元

　　股价变化2006年1月4日至2007年11月29日累计上涨79.69%；2007年11月29日至今累计上涨33.15%

　　机构名称天相投顾

　　评级预计公司2007－2009年EPS分别为0.21元、0.40元和0.57元；以11月28日收盘价12.55元计算，对应2008年动态市盈率31倍，公司经营战略清晰，成长性较好，未来国际市场的打开有助于产品价值的提高，给予公司“增持”评级。

　　上涨期间评级

　　预测日期2008年6月23日

　　预测日收盘价15.68元

　　最新收盘价15.69元

　　股价变化2006年1月4日至2008年6月23日累计上涨121.16%；2008年6月23日至今累计下跌1.815%

　　机构名称中信证券

　　评级考虑到公司增发议案，募集资金6.4亿元，加入抗寄生虫项目的收益，预计摊薄后公司2008年至2010年EPS为0.47元、0.67元、0.93元，PE为34倍、24倍、17倍，当前价15.98元(6月20日收盘)，目标价19.00元，“增持”评级。

　　下跌期间评级

　　预测日期2008年7月4日

　　预测日收盘价16.81元

　　最新收盘价15.69元

　　股价变化2006年1月4日至2008年7月4日累计上涨137.09%；2008年7月4日至今累计下跌9.25%

　　机构名称兴业证券

　　评级若增发在今年完成，预估2008-2010年EPS分别为0.46、0.64、0.84元。考虑到公司在向国际制剂生产转型不断提高其盈利能力和估值水平，同时国内制剂销售也在迅猛增长；公司已经步入了一个快速增长期，维持公司长期“推荐”的评级。

　　最新评级

　　业绩变化：2008年一季度每股收益0.099元，主营收入同比增长17.42%，净利润同比增长43.69%。机构盈利预测显示，2008年至2010年每股收益分别达到0.48元、0.68元、0.94元。

　　行业背景：全球药品市场继续保持较快增长，医药企业纷纷向高端的制剂药、专利药市场发展，企业竞争从单一产品竞争转变为包括研发、知识产权等在内的全方位竞争。公司升级制剂业务，目标国际市场，提升了其产品的附加值，有效地避免了国内行业的激烈竞争。