国泰君安、中金报告认为，银行股价值越来越突出

证券时报记者万鹏

继本周二集体大面积跌停后，银行股板块昨日再度出现大幅下挫。其中，建设银行、工商银行、招商银行、华夏银行均以跌停报收，而交通银行、深发展A跌幅也在9%以上，随着股价的大幅下跌，银行股的成交量也出现进一步放大。值得注意的是，在市场对银行股恐慌性的杀跌中，仍有一些机构资金在默默吸纳。

作为深市唯一一只银行股，深发展A本周二的公开信息显示，中金公司上海淮海中路证券营业部高居深发展A买入席位榜首，买入金额达到1.18亿元，远远领先于排名第二位的3623万元，亦明显高于卖出席位榜首的5924万元。昨日，在建设银行公开信息中，中金公司上海淮海中路营业部再度登上买入席位首位，买入金额2105万元，而中信证券总部（非营业场所）则以2021万元排名买入席位次席。

银行股的持续杀跌，引起了券商研究机构的关注。国泰君安证券研究员伍永刚就认为，近两日银行股的大跌，主要是投资者对未来央行持续非对称降息的担忧。不过，央行如此转移银行利润的“非对称”政策未来应不会滥用，市场对此有反应过度之嫌。考虑到目前银行股2008年动态PE大多已在10倍以下，而PB平均也降至1.8倍以下，估值水平进一步创出新低。同时，在内地和香港同时上市的6只银行股中，已有招商银行、工商银行、交通银行、建设银行4只股价倒挂（已按汇率折算），将银行股评级上调为“长期增持”。

而中金公司的研究报告更是明确指出，当越来越多经济学家开始谈论中国经济的L型走势、质疑中国能否成功转型，当越来越多基金经理开始讨论贷款需求下降、银行惜贷、中间业务可持续性，当越来越多分析员将盈利增速下调到单位数或者负增长，说明股价反映的悲观预期已经很多。还有什么没有想到的更坏的事情发生吗？如果答案是否定的，那么银行股正在逐渐接近底部。在GDP增速下降到8%、房价下跌20%、连续4次非对称降息的假设下，A股中的招商银行、北京银行、兴业银行和招商银行等的长期投资价值均已开始逐渐显现。