A股10月收官战黯然下跌，沪指报1728.79点，跌幅1.97%.沪指本月下跌24.63%，创14年来最大月跌幅。接近失控的股市，也传出一丝亮色：昨日发布股份回购计划，拟在二级市场回购不超过2000万股股份。而这是回购新规发布以来，第一家公布A股股份回购计划的上市公司。

产业资本在颓势中已开始悄悄潜入市场，举牌、中兆投资举牌和，收购同行股份。

产业资本关注公司内在价值

9月22日，证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》。昨日，天音控股成为本轮熊市以来首家回购股份的A股上市公司。业界普遍认为：对A股市场而言这具有标志性意义。昨日也宣布将回购B股，这是继后第二家B股上市公司提出回购计划。

“产业资本比金融资本更了解公司的内在价值。”深圳圆融投资执行董事冉兰介绍说，“市场一年走势，其实是产业资本和金融资本博弈的过程。去年，产业资本认为金融资本已经将股价推得太高，所以宁可不要职务也要抛售股票。而今年出现反方向的动作，产业资本短短半年时间，频繁举牌，小非停止卖出，大非开始回购，产业资本认为，股价已经低于公司的内在真实价值。”

冉兰分析说：金融资本的作用，不是催生过度的泡沫，就是过度积压泡沫。其关注的是资金流向和市场情绪。而产业资本关注的是公司内在核心价值。如果回购行为开始有扩散迹象，那这个位置就是市场的价值底，应该引起一般投资者关注。

此前早已进股市攻城略地

其实，远在天音回购前，产业资本早已开始进入股市攻城略地。

在日前一份研报中指出：由于多家同行上市公司的股价低于水泥企业重置成本，海螺水泥在二级市场上大量收购它们的股票。

海螺水泥日前公布的三季度报告显示，其可供出售的金融资产增加了261%.这些急剧增加的金融资产，是海螺水泥从二级市场上大举买入的同行上市公司股票。截至9月30日，海螺水泥共持有、等7家上市公司19687.61万股股票，总市值约高达11.8亿元。国元证券据此认为：重组的重头戏已经开始。

“从二级市场购买股票的开支，比推倒公司重建还要便宜。这肯定不正常。”平安证券首席策略分析师李先明日前说，“这种情况下，公司如果有流动资金，肯定会有所动作。”

用自己的钱救自己的生意

“这是产业资本抄底机构资本。”国元证券分析师康洪涛表示：从海螺水泥近期盘中联系不同时段的放量可以观察到，海螺水泥横扫同行上市公司的股票，是因为它们的股价低于重置成本，因而出于战略投资考虑出手购买。总的原则是越跌越买。

他分析表示，市场至今已有70%以上的跌幅，无论是券商、QFII还是普通投资者，均已深度被套。一路能一直杀跌的能量其实并不神秘，只有大小非。而目前局势已经发生了扭转，股东不再出售，已经体现出投资价值。