大行评股：大摩:下调东航目标价至1.8港元 同步大市

股票评级☆☆☆☆☆

“证券通资讯终端”最新数据显示，摩根士丹利昨日发表研究报告表示，将东方航空(00670.HK)目标价大幅下调至1.8港元，基于新加坡航空入股东方航空(00670.HK)到期，该行在给予东航估值时已将资产注入因素排除。但该行认为，分别按最好及最坏的情况预测，东航有机会向上升144%或下跌87%，故维持该股“同步大市”评级。

大摩指出，若除去汇兑收益，东航上半年录得10.8亿元亏损；净负债比率也急涨至17.1倍。该行指出，东航基本因素的恶化将迫使公司进行业务重组。

该行同时调整东航盈利预测，预计该公司08年及09年将分别亏损11.99亿元及8.34亿元，直至2010年才会录得盈利4.7亿元。（证券通）

评级说明

★★★★★坚决规避

☆★★★★适当减仓

☆☆★★★风险较大

☆☆☆★★审慎推荐

☆☆☆☆★首次推荐

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调研快报：中国石油下半年进入较好盈利期

股票评级☆☆☆★★

中国石油(601857）发布中报，08年上半年公司的营业额为人民币5495.22亿元，同比增长39.9%，税前利润为人民币807.12亿元，同比下降26.9%，按国际会计准则归属本公司股东的净利润536.15亿元，同比下降34.5%,实现每股收益0.29元。按国内会计准则归属母公司股东的净利润483.55亿元,同比下降36.3%,实现每股收益0.26元。

银河证券认为，公司业绩下降的主因是高原油价格和低成品油调控价制约公司发展。由于国际原油价格在2008年上半年创出147美元高点，并在二季度持续高位运行，虽然公司上半年加工原油4.25亿桶中有78.1%是勘探与生产板块提供的,但国内成品油价格与原油价格倒挂，且低于国际市场成品油价格严重影响公司利润。不过，由于目前形势发生了一些变化，国际油价高位迅速回落促使中国石油逐渐进入最佳盈利时期，尽管中国石油08年中期报告并不好，但公司第三季度经状况非常好,因为三季度国际油价的迅速回落促使公司特别收益金征收额减少，而成品油价格又在6月底上调了1000元/吨和1500元/吨，并带动石脑油和裂解汽油价格上涨，故中报期间是较好的买点。此外，近日中国石油在建的兰州—郑州—长沙（兰郑长）项目顺利贯通，意味着我国目前距离最长的一条成品油管道即将投入运营。不算该管线，中国石油目前已经拥有成品油管道2669公里，原油管道10559公里，天然气管道22043公里。随着末端管网的不断完成，09-10年中国石油的管道业务将进入盈利期，会给公司带来较好的利润增长。公司合理估值应在18元左右,维持“推荐”评级。（证券通）

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估值参考：美邦服饰国内具有优势 目前看关键再创业（强烈推荐）

股票评级☆☆☆☆☆

美邦服饰(002269)在国内休闲服行业的竞争中具有综合优势。其所创建的模式给公司提供了强大的管理能力，使其在与国内以及香港休闲服品牌的竞争中优势明显；而对于模式更为强大的国际品牌，目前竞争主要是中国化已经做的比较好的品牌，公司在产品、门店和供应链管理能力上都还有差距。但公司加盟商管理体系比较强大，在二三四线城市的发展有较明显的优势。美邦目前的门店数量并不饱和、平效和毛利率也都还有提升的空间，而这两到三年，也是公司关键的再次创业阶段，对ME&CITY的推广持乐观态度。招商证券给予“强烈推荐”的评级。（证券通）

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