昨天一大早听广播，连续听了几个电台都在作出这样的判断:“受周边股市大跌和央行调低‘两率’的影响，沪深股市大幅下跌，上证指数跌破2000点。”都是一个腔调，隶属不同地方的电台用的好像是通稿。

这里有个问题，周边股市大跌是利空，但央行调低“两率”也是利空吗？

股市往往就是这样，跌到一定的程度，不分青红皂白，不论利好利空，市场一律当作利空看待，眉毛胡子一把抓。不过，当市场对政策利好麻木不仁的时候，也容易引发出台进一步的利好政策。

央行突然降低“两率”，若是在平时的正常状态下，相信市场会备受鼓舞，会被看成是政策“组合拳”，是“救市”！盘面会出现转机。这是多年来央行第一次降低贷款利息，是央行连续十多次提高商业银行准备金率之后，第一次政策性下调准备金率。乐观判断，这是从紧的货币政策出现松动的信号。政策松动，意味着股市资金环境的改变，这是对股市最直观、最有效的利好预期。当然，这是指在正常情况下，目前我们处在中国股市有史以来最不正常的连续暴跌状况中，将利好当利空，将利空扩大化，可以看作是这个特定时期的“正常”现象。

将利空夸大，或将人家的利空当成自己的利空之后再扩大化，是近期中国股市的突出现象。最典型的就是美国的“次债”风暴、美国的“两房”风波以及这次美国的雷曼“申请破产保护”案。美国是全球金融风暴的发源地，中国自然会受到“波及”，但中国股市受到的伤害却远远大于美国。打个不恰当的比喻:人家美国死了人，我们哭得比美国人更伤心，更悲痛，更痛不欲生。美国第四大投行雷曼“申请破产保护”，中国有的新闻媒体报道的却是“148年的美国投行巨头雷曼兄弟轰然倒下”！标题吓死人。其实，按照美国的相关法律，“申请破产保护”是以重组为前提的，是企业遇到困境时所采用的重组程序，很多著名的公司曾经“申请破产保护”而起死回生。“申请破产保护”并非企业的死亡通知书，人家还没死，我们这边又痛不欲生了，哭得泪流成河，大盘狂泄不止！一大批被称为今年最能赚钱的银行股争先恐后地直奔跌停板，放量下跌，跌得坚定而执着！

跌得太夸张了！

值得注意的是，一直备受机构或价值投资者推崇的招商银行，昨天被爆出持有雷曼7000万美元的债券。如果雷曼不申请破产保护，我们能知道招商银行持有雷曼债券这一重大信息？以此类推，四大国有银行及其他金融企业，是否有类似的重大信息没有披露？这样的联想自然而然，这在一定程度上加大了投资者的心理恐慌，并直接表现在银行板块末路狂奔般的暴跌行为中……

稍有资历的股民朋友都知道，当初研判行情，主要看政策动向，看影响股市的资金面、经济面、市场心态等方面，以此判断行情，主要是国内基本面。现在的中国股市，更多受制于美国以及周边股市及经济政治的相关因素，这也加大了投资者研判行情的难度。可能是投资者对市场突变的心理还不太适应，表现在盘面上往往是大起大落，助涨助跌，涨起来更猛，跌下去更凶，情绪化，难把握。

近期市场将利空因素进一步夸大化，而利好因素则持续被忽略。这一阶段的行情比较“乱”，政策影响的力度也在加大。由“乱”到“治”，可能是近期行情的演变方向，这个演变过程相信会比较反复。毕竟投资者的心病——“大小非”至今还没有找到合适的平衡渠道，市场接受“大小非”的不公平减持，也需要时间或心理上的调适过程。不过，从政策的调控动向看，突然出台的降低“两率”，尽管还没有被市场“领情”，但政策的制衡力最终将发挥作用。如果后市继续有政策利好出台（这种可能性很大），意味着过度低迷的股市将日益临近转机。在中国股市，我还是相信政策的力量。

至于操作策略，笔者近期反复强调观望与等待，没有办法。我们只能服从市场。笔者还是倾向于认为，短期的风险仍然在高价股，在蓝筹股；有限的机会则在超跌低价股，在题材股……