11月9日，由证券日报社发起并主办的“第四届中国证券市场年会”在北京钓鱼台国宾馆隆重举行，会议主题是“全流通元年与中国价值——我们的观点”。北京大学金融与证券研究中心主任兼中国金融学会常务理事，北京市经济学总会理事曹凤歧教授做主题演讲。

曹凤歧认为，中国的中小资本市场不是投资市场，是一个投机的市场。谁长期持股，谁就赔钱。所以我们要短期持股，我们要炒股。去年平均持股期限是32.7天。美国是0.97倍，韩国1.05倍，香港1.97倍。换股率高说明了这是一个投机的市场，在这种情况下，大家都去投机，这个市场是不可能稳定的。这些问题在股市不好的时候，一切问题都暴露出来了。中国资本市场当前的问题是制度问题引起的，而且引起了中国的投资者对股市失去了信心，甚至是目前信心崩溃，因为现在肯定是非理性下跌，非理性抛售，恐慌性抛售。中国证券市场从来不缺乏资金，缺乏的就是信心。去年股市保障是因为中国的股民信心暴涨，今年信心崩溃，所以是无理的暴跌。