11月9日，由证券日报社发起并主办的“第四届中国证券市场年会”在北京钓鱼台国宾馆隆重举行，会议主题是“全流通元年与中国价值——我们的观点”。银河证券研究所所长滕泰演讲实录。

有人说是基本面不行，消费不行，不管经济增长如何下滑，考虑2006年中国面临的是什么样的基本面，现在最悲观的预期，明年的GDP还是有将近8%的增长。通货膨胀率，上个月4.9，年底可能到3，明年的GPI指数肯定在3以下。利率水平，由于CPI的下滑，决定了中国的利率还会低。明年是8%的增长，3%以下的CPI，3%以下的利率。把这个数据放到任何一个国家，我相信他们的估值平均PE都应该在20倍以上。中国的资本市场，尽管基本面有很多原因。但是被低估了。这个时候政府出面的话， 应该是既有利，又有弊。