股市平准基金还应缓行

近日有报道称，民盟要在两会上提交建立平准基金的提案。报道援引分析人士的话说，“平准基金很可能成为两会上的讨论重点，两会后加速推出是可期的”。

笔者不反对设立平准基金。中国的市场经济本不算完全意义上的市场经济，它所孕育的股市也并非完全意义上的市场化股市。虽然长期以来，市场对“政策市”批评颇多，但实事求是地说，我们目前需要政府有一只强有力的手来维护股市的正常秩序。即便将来中国经济乃至股市都完全市场化了，平准基金也并非毫不兼容。

那是不是就应该马上推出平准基金呢？我看未必。推出股市平准基金需要解决好两大问题：一是用它来干什么，二是如何长期有效监管。应该说，目前这两大问题并没完全解决到位。

平准基金的用途无外乎是通过对股市的逆向操作来熨平非理性波动，以达到稳定市场的目的。但依笔者看，眼下并不是平准基金出手的最佳时机。当前股市点位虽不算高，但也不敢说是大底。在股市是否触底尚有争论的情况下推出平准基金托市，把股指拉高，只会让大小非高位套现。股市中的问题成因复杂，我们不应把平准基金看成定海神针，对其寄予太高期望。

平准基金如何运营与监管？目前尚无良策。按照民盟的方案，其管理人应是“国务院总理或主管经济工作的副总理”。这种提议难为总理，有点雷人。估计写提案的人可能和笔者一样不放心——这么大、这么重要的一笔钱，可能觉得搁在谁那里都不放心，还是放在总理那里踏实。这从一个角度反映出：人们对于平准基金的监管还缺乏足够的信任。

所以，仅从以上两个方面就可以看出，目前推出平准基金的条件还不成熟，如果草率推出，后果难料。这一结论从政府“既不表态也无动作”的态度上便可见一斑。莫丰齐

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