一切正如前期本专栏所预期，只要中国股市继续飚升，一系列的调控措施将会鱼贯而出：近日来，中国证监会警示炒股风险、上海证券交易所公开谴责杭萧钢构高管、中国银监会调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围，而中国央行也选择周日“前所未有”地提前公布四月份金融数据，配合上述调控政策，用意不言自明。

如果象前两次一样，又将下次可能的中国央行加息视为建仓的最好时机，或许是大错特错。虽然与目前股市的投资收益相比，中国央行升息的利率成本几乎可以忽略不计，但是目前中国股市已经不是前期那只膘肥体壮的骆驼，现在似乎更象一只筋疲力尽的骆驼，经过去年底以来的全力冲剌，目前似乎已经心有余而力不足，即使是一根稻草也有可能将其压垮。

不过，对于中国央行来说，一个可能的负面结果是，根据2004年以来的数据显示，每次中国利率上调，都是中国外汇占款大幅飚升的时候，然后又是流动性泛滥、贷款膨胀，固定资产投资和资产价格又将有米之炊。

可以肯定的是，加息虽然不是中国央行目前平衡内外经济的最佳货币政策工具，但是，在目前人民币汇率窄幅波动、国际资金在中国变相自由流动的情况下，中国央行的货币政策蓝子里，除了加息外，几乎没有可以吓唬市场的工具。

当然，在目前中国股民非理性的群体性癫狂前，中国央行加息能不能给中国A股降温，这已经不重要，重要的是，中国政府对股市的态度已经发生了转变，虽然让股市强行着陆不是其初衷，但如果中国股市不听警告，继续“我行我秀”，也许更多的升息留在后面，更多的政策也会在后面虎视眈眈，直至非理性的股民黄粱梦醒。

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