自9月以来，受港股直通车以及大型中资股回归A股的刺激，H股升势凌厉，涨幅明显超过A股，使得A股对H股平均溢价明显下降。

据统计，自9月份以来，香港恒生指数由23984点一路上扬至昨日的29376点，期间累积升幅达22.5%，而H股指数则由14338点一路上扬至19636点，累积上扬27%。以昨日的收盘价计算，48只A+H股的平均A/H股溢价率为99%，与本报在8月中旬统计的148%相比出现了明显的下降，AH股价差大幅缩窄。

48只A+H股中，有27只个股的A/H股溢价超过50%，包括华能国电、大唐发电、中信银行、北辰实业、创业环保以及潍柴动力等。而本报8月中旬统计时，共有39只个股的A/H股溢价超过50%。数据还显示，截至昨日，共有12只股份的A/H股溢价超过100%，其中包括中国石化、上海石化、江西铜业、中国铝业、仪征化纤和北人印刷等，而在8月中旬A股对H股溢价率超过100%的股票则高达24只。 在48只A+H股中，大唐发电、中国铝业、南方航空与北辰实业的A/H股溢价下降幅度较大，但这些个股目前H股与A股相比仍有较大的折让。

钢铁类A股对H股溢价下降幅度较大。马钢股份A股对H股的溢价率由8月中旬的79%下降至昨日的41%，重庆钢铁也由之前的78%下降至65%，而鞍钢A股对H股的溢价率变化最大，由之前的43%下降至昨日的2.6%。

中资金融股在两地市场的价格差距也逐渐在缩小。以昨日的收盘价计算，中国银行A股对H股的溢价率由8月中旬的65%下降至昨日的47%，工商银行由当时的57%下降至13.8%。招商银行昨日A股对H股的溢价则由33%下降至7%。中国平安A股对H股的溢价率下降较大，由当时的57%下降至昨日的32%，中国人寿A股对H股的溢价率则由70%下降至34%。

摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶近日表示，未来QDII及个人资金自由行等渠道，让更多内地资金流入港股，将会令H股上升，从而令AH股之间价差收窄。她表示，虽然港股目前的市盈率高逾20倍，指数处于历史高位，但是包括H股及红筹股等内地企业的市值已经超过港股总市值的一半，而目前在中国经济持续增长、企业盈利未来仍将以倍数增长的前景下，港股市盈率有企业盈利增长支持，因此看好港股的中长期表现，预计国企指数一年后可升30%。

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