今年8月份，中国石油董事长蒋洁敏在香港半年报业绩会上曾承诺在回归A股时将尽量选择低价发行。时隔两月，这一承诺果然如约兑现。

今天，中国石油公布了本次A股发行的价格区间为15元至16.7元，此发行价格区间对应全面摊薄后的2006年市盈率为20.15倍至22.44倍。若以价格区间上限计算，16.7元的价格在10月24日中国石油H股收盘价的基础上有10%以上的折让。多位机构分析师向本报记者表示，对这一价格比较“满意”，认为这是中国石油“让利于民”之举。

让二级市场价格更有弹性

“这个价格很好。”国都证券研究所石化分析师贺炜昨晚告诉本报记者，从中国石油的盈利能力出发，再以15-20倍的市盈率计算，他个人给出的询价空间在15-18元。而从实际价格区间看，中国石油此次定价显然不算高，还是比较令人满意的。

在他看来，中国石油发行价如果定得高就无异于“从二级市场抽血”。而从目前的定价可以看出，其上市的动机之一就是要实现“让老百姓都买到中国最赚钱公司的股票”。同时，这个定价也给未来二级市场的价格表现提供更多的弹性。

“从我接触到的机构人士来看，大家都很愿意申购中国石油。毕竟，这样一家优质龙头企业的回归还是机会难得。大家都清楚，以中国石油这样的大公司来说，投资它基本是没有什么风险的。无论从治理结构还是盈利能力来看，中国石油都相当令人信赖。”他预计中国石油挂牌后的开盘价在33-38元，未来股价上40也是有可能的。

“这一价格是比较合理的。”东方证券研究所分析师王晶告诉本报记者，她原先听说有的机构给出的询价区间甚至高达20元以上，但现在看来，中国石油还是愿意以一个相对较低的价格发行。和此前已经完成IPO的中海油服和中国神华相比，中国石油发行价的市盈率显然是比较低的。以明年的业绩预估判断，这个价格大概只有15倍的市盈率，给人的感觉是“让利于民”。

本周一，王晶刚刚参加了中国石油在上海金茂大厦举行的一场初步预路演。据她透露，当时与会的机构很多，显示了各方对中国石油回归的高度关注。

而招商证券研究所分析师裘孝锋同样对这一价格比较认可。

在此前的一份研究报告中，他给中国石油设定的合理估值区间为28－32元，预测中国石油2007、2008和2009年国内会计准则下的每股收益分别为0.85、0.92和0.92元（假定A股发行40亿股）。

“考虑到中国石油是真正一体化的石油企业，在目前国际原油供求相对紧张，油价呈现大幅波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制的背景下，我们认为中国石油会享受比中国石化更高的估值，故给予中国石油2008年30－35倍的估值，合理估值区间为28－32元。”裘孝锋说。