今年以来，上市公司大股东或实际控制人，公司董事、监事、高管等重要股东大量增、减持公司股份等情形不断出现。中小投资者应当密切关注并科学分析他们的增、减持行为，以防范风险，作出正确的投资决策。

一、上市公司重要股东股份变动日趋频繁

据统计，我国A股市场2007年前三季度重要股东二级市场股份增持量为54233.6963万股，股份减持量高达440184.7812万股；其中减持数量创下了历史新高。见附表。

二、上市公司重要股东股份变动的动机

1.套现：绝大多数上市公司重要股东股份减持的动机是为了套现。鉴于市场行情的持续走好，许多公司股价涨幅较大，随着限售股份的陆续解禁，一些公司的大股东、高管趁机大量抛售股份，收回投资落袋为安。如某公司部分限售流通股自2007年8月9日起可以上市流通，然而自8月20日开始，在短短一个月的时间里，该公司6名持有解禁股票的高管中，就有5名多次减持，共计减持超过621万股，套现金额近1亿元。

2.不当逐利：一是当上市公司有重大资产重组、资产注入、定向增发等重大利好消息或利空消息时，公司的大股东、董事、监事、高管人员等就有可能利用与中小投资者信息不对称的优势，在重大利好或利空消息对外发布前提早买入或卖出公司股份，以获取高额收益。如某公司在2006年11月8日举行董事会，决定定向增发7000万股，而该公司董事长、总经理的证券账户显示于2006年11月7日即董事会的前一天买入了该公司的股份；又如，某公司于2007年8月发布了关于2007年半年度报告的更正公告，更正后的净利润比更正前有所减少，该公司的控股股东在公告前一天出售了所持公司股票，该股东因此受到了监管部门的处罚。

3.影响股价：个别上市公司出于一些特别目的，大股东及董事、监事、高管等可能会利用市场误导投资者，通过增持或者减持行为来达到拉升或者打压股价的目的。

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