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专户理财资金今入市基金下周发行攀高峰

2008年04月11日 08:35中财网【大中小】【打印】

导读:

下周四"箭"齐发基金发行密度再攀高峰

易方达开先河专户理财资金今起入市

骤降50% 上周新增基金开户数创新低

华安基金二季度策略报告认为震荡修复将成行情主基调

保险资金已减至半仓

巨鳄对博:太保加仓国寿赎回

下周四"箭"齐发基金发行密度再攀高峰

伴随着今日东方策略成长、华富收益增强、长盛创新先锋等三只基金刊登招募书，下周启动发行的基金将会增加至4只（包括昨日公告发行的诺安灵活配置）。与此同时，同期发行的基金可能再度达到10只以上。基金发行进入新一轮密集发行高峰。

根据最新公告，东方基金公司旗下第四只产品东方策略成长股票型基金将于4月15日开始发售，发行渠道包括中国建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、民生银行、邮政储蓄银行及东北证券等机构。据悉，东方策略成长基金属于成长型股票基金，仍采用双基金经理制，由付勇和于鑫共同管理该基金。

华富基金管理公司也于日前发布公告称，华富收益增强债券基金将于4月16日起在建行、邮政储蓄银行、交行、招行及一些大型券商渠道发售，首次募集不设上限。该基金中固定收益类资产（包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券、次级债、可转换债券等）占基金资产的比例为80％以上。股票投资仅限于参与新股申购和可转债转股获得股票。

另外，长盛创新先锋也将于4月16日起启动发行。据悉，长盛创新先锋属于灵活配置混合型基金。算上昨日公告将于4月15日发行的诺安灵活配置基金，下周基金市场将再出现四"箭"齐发的场面。

值得关注得是，下周启动发行的基金也明显偏向更加保守的产品线路。其中，华富收益增强型基金明确将不从二级市场主动购买股票或权证，而仅仅是通过新股申购和可转债转股等方式获得股票，以最大限度回避二级市场投资风险，即是例子之一。此外，长盛先锋基金的产品类型为灵活配置型基金，股票投资占基金资产的比例为30%－80%，债券投资占基金资产的比例15%－65%，也一定程度体现了这个特点。

而除上述基金外，目前场内仍有包括富国天成红利灵活配置、天治创新先锋、东吴行业轮动等偏股型基金、以及华安稳定收益等债券基金和华宝兴业海外中国这样的QDII基金发行。同期基金发行个数、类型、乃至发行渠道的网点覆盖量都是历史上的高峰期。（上海证券报）

易方达开先河专户理财资金今起入市

基金业第一单专户理财资金今起正式入市。记者获悉，易方达首单专户理财账户已完成所有手续，今日将正式入市。后续将有多家基金公司跟进。

易方达有关人士介绍，公司于前几日为第一单专户理财账户办完开户手续后，又于昨日下午为该账户办好了交易所的专用交易席位，易方达将于今天开市之际进行第一笔A股的买入。从各公司交易席位办理进展来看，这应该是基金业正式入市操作的第一单专户理财资金。

该人士介绍，公司目前已推出几款针对不同风险偏好客户的产品。这些产品是基础性的框架，易方达还将根据客户的具体需求进行个性化的充实。易方达公司相关人士还表示，现阶段前来与易方达洽谈的客户很多，该业务的市场前景相当广阔。

据了解，易方达为了专户理财业务，前期做了很多的准备工作。从2005年起就设立专门的机构理财部，开始专业人才、业务流程、风险控制等方面的积累。在人员配备上，易方达年初就调整业内资深的基金经理肖坚出任专户资产管理业务总监以及充实优秀的基金经理冉华等开展专户理财业务。

作为首次与业绩挂钩的基金产品，基金专户理财受到了基金公司的高度重视，多家基金公司向记者表示该项业务近期将取得突破。南方基金专户管理部总监李海鹏表示，南方基金的两单专户理财资金也将于下周入市，金额都是5000万元，客户的风险偏好以股票投资为主。而广发基金也正与多名客户签订合同，估计也将很快报备开户。

长城基金专户理财负责人孙良告诉记者，长城基金之前在该项业务上的努力应该也快有收获了，目前正在将以往接触过的储备客户一一落实，他说，空间很大，但竞争也比较激烈。

而华夏基金也于4月9日与北京某企业正式签订了专户理财合同，委托规模1亿元。并表示近期已准备与多个机构签订专户合同，首批委托金额将超过5亿元。（上海证券报）

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骤降50% 上周新增基金开户数创新低

上周开放式基金跌幅今年首次超过同期大盘，这一现象的直接影响是基民入市信心再度遭受重挫。中登公司的最新数据显示，上周基金新增开户数仅为3.4万户，较前一周降幅近50%，这也创下今年以来新增基金开户数的新低。

数据显示，今年以来基金周新增开户数最高达到22.2万户，最低数据3.4万户，两者相差六倍有余。分析认为，上周开户数创下新低与市场整体表现密切相关。上周三大盘出现冲高回落走势，上证指数盘中一度跌破了3300 点大关，上证综指一周跌幅为3.74%，沪深300指数下跌 6.83%。开放式基金上周出现普跌局面，仅有14只债券型基金取得正增长。280余只可统计的基金平均跌幅达到4.98%，这也是今年以来，A股开放式基金跌幅首次超过同期大盘。偏股型基金方面平均跌幅为5.77%，有160只基金周跌幅超过5%，其中8只基金周跌幅在10%以上。

基金开户数创新低的同时，却是新基金的密集发行，新增开户数的降低也让人们对新基金的发行前景产生了担忧。在这样的背景下，投资者对增量资金的规模以及所带来的入市效应也不敢看高一线。目前有中银策略、南方盛元、建信优势动力三只偏股型新基金处于建仓期，合计规模为155亿；浦银安盛的首只基金产品于日前募集完毕，也将加入建仓行列。（上海证券报）

华安基金二季度策略报告认为震荡修复将成行情主基调

华安基金二季度股票策略报告指出，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。具体策略上，结构优先、安全边际、成长性、风格轮动和景气变化成为五大关键词。

报告分析认为，在前期深幅调整之后，有利于市场的客观因素正在增加:估值的快速修正已经使得系统性风险大部分释放；预计二季度开始CPI将高位见顶回落，缓解市场对进一步紧缩政策的担忧；政策面偏暖，新基金逐步进入建仓期；未来几个月新增解禁股流通压力将显著减轻；市场情绪的过度悲观可能导致上市公司实际业绩超预期；仅从技术面看，1月中旬至今累计下跌了2000点后，一轮中等级别的反弹行情已经在酝酿之中。综合判断，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。

投资策略上，华安基金建议优先考虑下列五个因素:一是结构优先。在市场系统性风险基本释放的判断前提下，个股选择和行业配置的重要性远高于仓位控制。二是注重安全边际，弱势中的风险溢价水平提高，P/B、分红率、A/H股溢价或许会成为市场更为关注的估值指标。三是关注成长性。高成长仍然是抵御市场风险的最有力武器，不仅需要关注增长的速度，更应关注增长的质量。四是把握风格轮动带来的机会。大盘蓝筹一再让市场绝望之际，也许风格转换的契机正在来临。五是聚焦景气变化。经济转型与产业结构调整对行业景气周期的影响值得进一步研究，投资上应考虑适当回避劳动密集型产业、受外部需求影响较大的出口导向型企业和处于周期性景气高点及成本压力上升的制造业。

对于结构性机会的把握，华安基金的该份报告重点提出了以下几个方面:一是通胀和升值主题，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品；二是产业政策变化和政府加大投入带来的投资机会。大农业、医疗、节能减排板块也许还有进一步发掘的价值；三是可能有资产注入与外延式扩张预期的公司；四是创业板、三通、上海本地股等可能提供创造阶段性超额收益机会的主题投资。

对于众人关注的估值问题，报告作了"纵横"几方面的比较。与历史相比，已从高位显著回落，但与国际市场相比，仍不算太便宜，同时A/H股溢价继续处于高位。报告指出，盈利预期的变化与估值的变化互为驱动，是否会出现预期的普遍下调，进而导致估值水平的进一步下行，将是未来一段时间市场面临的最大不确定性。

报告表示，市场预期已经从乐观转向悲观，并且向过度悲观发展。目前A股21倍的动态市盈率隐含了36%的盈利增长预期，如果盈利增速预期下调至25%，动态市盈率将上升至23倍左右。在中国经济软着陆可期、中长期看好、上市公司基本面依然健康的背景下，华安基金认为出现上述情形的概率极小，市场的过度悲观反而孕育了新的机会。中期来看，在伴随经济成功软着陆的同时，通胀显著回落，信贷控制放松，资金面重新转入流动性充裕。在此基础上，企业盈利预期再度转向乐观，市场真正的转折也将到来。（上海证券报）

保险资金已减至半仓

市场经过大幅调整，保险资金证券投资仓位已经降至半仓。

"我们的权益类投资比重在10%左右，其他大公司比例与我们差不多。"一位大型保险资产管理公司权益投资经理日前透露。而根据保监会规定，保险资金权益类投资上限为20%左右。

这位投资经理所在保险资产管理公司管理的资产规模，在国内靠前。

"去年四季度，我们减少了权益类投资的比重，股票类资产的仓位降低不少，今年一季度，封闭式基金的大笔分红，让我们的仓位再次下降。"该经理透露。

据了解，目前包括中国人寿、中国平安在内的几家管理资产排名靠前的保险资产管理公司，股票与基金的资产总和占比，与其可投资资本市场的上限，都有较大腾挪空间。

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机构增持债基

对此，东方证券分析师王小罡昨天向早报记者表示:"保险公司10%的权益类资产仓位，比想象中降低得快很多。"

资料显示，截至去年底，中国人寿投资资产为8502亿元，其中股票类投资占比达23%，而中国平安的权益投资则为24.7%。两家保险公司的权益类投资比例都接近监管部门规定的上限。

王小罡分析指出，保监会限制的20%上限，主要是采用成本核算法，而保险公司年报披露，则是按照市值法。按照成本法计算，实际上应该将平安和国寿的权益类投资打七折多一点，以此计算，中国人寿按照成本法计算的2007年底权益类投资比重约为16%，中国平安的国内权益类投资比重约为14%（扣除海外投资的5%比重）。根据基金公司的2007年年报统计数据，截至去年年底，基金投资进一步散户化，375只基金的个人投资者比例由2007年中报的70.72%上升至76.09%。机构投资持有者比例则整体呈下降趋势，在开放式股票型基金中，机构投资者持有比例平均减少近9%，而在可比的26只普通债券型基金中，机构投资者持有比例平均增加至46.66%，增加7个百分点。

"机构持有人比例与个人持有人比例在股票型基金和债券型基金中的变化，反映了机构与散户对市场走势的判断。"分析人士表示。

看好电力软件

在大幅减仓之后，保险资金也开始逐渐看多。

目前市场经过这么大幅度的调整，按照目前沪深300的20倍市盈率来看，已经具备长期投资价值。"上述大型保险公司权益类投资经理称，"我们觉得没有必要这么恐慌，中国经济出现恶性通胀的概率并不高。"

但他同时透露，对于目前市场保险基金仍然保持谨慎态度，"从中长期投资来看，我们会考虑买入一点，一些电力企业和软件公司的盈利都还不错。"该人士最后说。（东方早报）

巨鳄对博:太保加仓国寿赎回

经过一轮大级别调整后，市场开始在3500点上下反复震荡，三大保险巨头相继地在此点位展开了完全反向的操作。

继中国平安（601318）3347点抄底（见早报4月4日B12版《平安10亿"赎罪":3347点抄底》）之后，另一保险巨头中国人寿（601628）却于4月8日对公募基金进行了试探性赎回；随后的4月9日，适逢大跌，中国太保（601601）又开始加仓公募基金。

"两家保险公司认购与赎回资金规模都不大。"基金业人士将上述两家保险公司的动作定性为试探。

中国太保:小规模认购

一家基金公司内部人士昨天透露，中国太保已在4月10日买入了该公司1亿多元开放式基金。

"公司当日确实有某大型机构申购了2亿元。"对于是否中国太保买入的疑问，另一家基金公司内部人士笑着表示，"客户资料不方便透露，这是你自己猜到的。"