骤降50% 上周新增基金开户数创新低

上周开放式基金跌幅今年首次超过同期大盘，这一现象的直接影响是基民入市信心再度遭受重挫。中登公司的最新数据显示，上周基金新增开户数仅为3.4万户，较前一周降幅近50%，这也创下今年以来新增基金开户数的新低。

数据显示，今年以来基金周新增开户数最高达到22.2万户，最低数据3.4万户，两者相差六倍有余。分析认为，上周开户数创下新低与市场整体表现密切相关。上周三大盘出现冲高回落走势，上证指数盘中一度跌破了3300 点大关，上证综指一周跌幅为3.74%， 沪深300指数下跌 6.83%。开放式基金上周出现普跌局面，仅有14只债券型基金取得正增长。280余只可统计的基金平均跌幅达到4.98%，这也是今年以来，A股开放式基金跌幅首次超过同期大盘。偏股型基金方面平均跌幅为5.77%，有160只基金周跌幅超过5%，其中8只基金周跌幅在10%以上。

基金开户数创新低的同时，却是新基金的密集发行，新增开户数的降低也让人们对新基金的发行前景产生了担忧。在这样的背景下，投资者对增量资金的规模以及所带来的入市效应也不敢看高一线。目前有中银策略、南方盛元、建信优势动力三只偏股型新基金处于建仓期，合计规模为155亿；浦银安盛的首只基金产品于日前募集完毕，也将加入建仓行列。（上海证券报）

华安基金二季度策略报告认为 震荡修复将成行情主基调

华安基金二季度股票策略报告指出，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。具体策略上，结构优先、安全边际、成长性、风格轮动和景气变化成为五大关键词。

报告分析认为，在前期深幅调整之后，有利于市场的客观因素正在增加:估值的快速修正已经使得系统性风险大部分释放；预计二季度开始CPI将高位见顶回落，缓解市场对进一步紧缩政策的担忧；政策面偏暖，新基金逐步进入建仓期；未来几个月新增解禁股流通压力将显著减轻；市场情绪的过度悲观可能导致上市公司实际业绩超预期；仅从技术面看，1月中旬至今累计下跌了2000点后，一轮中等级别的反弹行情已经在酝酿之中。综合判断，未来一段时间市场逐步回暖的概率偏大，震荡修复有望成为下阶段行情的主基调。

投资策略上，华安基金建议优先考虑下列五个因素:一是结构优先。在市场系统性风险基本释放的判断前提下，个股选择和行业配置的重要性远高于仓位控制。二是注重安全边际，弱势中的风险溢价水平提高，P/B、分红率、A/H股溢价或许会成为市场更为关注的估值指标。三是关注成长性。高成长仍然是抵御市场风险的最有力武器，不仅需要关注增长的速度，更应关注增长的质量。四是把握风格轮动带来的机会。大盘蓝筹一再让市场绝望之际，也许风格转换的契机正在来临。五是聚焦景气变化。经济转型与产业结构调整对行业景气周期的影响值得进一步研究，投资上应考虑适当回避劳动密集型产业、受外部需求影响较大的出口导向型企业和处于周期性景气高点及成本压力上升的制造业。

对于结构性机会的把握，华安基金的该份报告重点提出了以下几个方面:一是通胀和升值主题，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品；二是产业政策变化和政府加大投入带来的投资机会。大农业、医疗、节能减排板块也许还有进一步发掘的价值；三是可能有资产注入与外延式扩张预期的公司；四是创业板、三通、上海本地股等可能提供创造阶段性超额收益机会的主题投资。

对于众人关注的估值问题，报告作了"纵横"几方面的比较。与历史相比，已从高位显著回落，但与国际市场相比，仍不算太便宜，同时A/H股溢价继续处于高位。报告指出，盈利预期的变化与估值的变化互为驱动，是否会出现预期的普遍下调，进而导致估值水平的进一步下行，将是未来一段时间市场面临的最大不确定性。

报告表示，市场预期已经从乐观转向悲观，并且向过度悲观发展。目前A股21倍的动态市盈率隐含了36%的盈利增长预期，如果盈利增速预期下调至25%，动态市盈率将上升至23倍左右。在中国经济软着陆可期、中长期看好、上市公司基本面依然健康的背景下，华安基金认为出现上述情形的概率极小，市场的过度悲观反而孕育了新的机会。中期来看，在伴随经济成功软着陆的同时，通胀显著回落，信贷控制放松，资金面重新转入流动性充裕。在此基础上，企业盈利预期再度转向乐观，市场真正的转折也将到来。（上海证券报）

保险资金已减至半仓

市场经过大幅调整，保险资金证券投资仓位已经降至半仓。

"我们的权益类投资比重在10%左右，其他大公司比例与我们差不多。"一位大型保险资产管理公司权益投资经理日前透露。而根据保监会规定，保险资金权益类投资上限为20%左右。

这位投资经理所在保险资产管理公司管理的资产规模，在国内靠前。

"去年四季度，我们减少了权益类投资的比重，股票类资产的仓位降低不少，今年一季度，封闭式基金的大笔分红，让我们的仓位再次下降。"该经理透露。

据了解，目前包括中国人寿、中国平安在内的几家管理资产排名靠前的保险资产管理公司，股票与基金的资产总和占比，与其可投资资本市场的上限，都有较大腾挪空间。