下一张'救市牌' "两规"出炉融资融券渐近

4年磨剑，证券市场"两法四规"中的《证券公司监管条例》（下称《监管条例》）和《证券公司风险处置条例》在国务院常务会议上获批。国务院总理温家宝在主持召开常务会议时定论:中国资本市场尚未成熟，需推动健康发展。

在推动资本市场健康发展的关键背景下,"两规"破壳而出，此举让业内相信，"这事实上意味着融资融券这一打通资本市场与货币市场隔阂的制度，将成为管理层的下一张'救市牌'。"

融资融券模式确立

在《监管条例》第五节中专门为融资融券业务设立了详细的运作细则。从账户开立、融资融券比例、担保品的收取、逐日盯市制度等方面，对融资融券业务做了明确规定。

根据条例，融资融券业务的展开模型已经确立:由证券公司向客户提供融资融券业务，而证券公司如自有资金不足的可向证券金融公司借入。

"证券金融公司的资金来源应该会是银行。"华林证券研究所副所长刘勘认为，按照监管层对融资融券业务最终构架:券商向投资者提供融资融券服务，再由中国证券金融公司对券商进行资金和证券的融通。而中国证券金融公司的资金则来源于商业银行。这一构架一旦成型，银行将获得一个新的风险极低的贷款出口。而这一模式在《监管条例》中可见一斑。

在《监管条例》中，定出了可经营融资融券业务的证券公司门槛；规定须以证券公司名义在证券登记结算机构开立客户证券担保账户，在指定商业银行开立客户资金担保账户；在以证券公司名义开立的客户证券担保账户和客户资金担保账户内，应当为每一客户单独开立授信账户；客户保证金制度；要求证券公司逐日计算客户担保物价值与其债务的比例；而证券公司自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入，证券金融公司的设立和解散由国务院决定。

强化证监会监管措施

对证券公司的综合治理是2004年8月开始的。证监会发言人在答记者问时表示，为了巩固综合治理取得的成果，落实《证券法》的有关规定，《监管条例》应运而生。将于2008年6月1日起施行的《监管条例》明确规定了证券公司客户资产的存管、托管制度，明确了证券公司客户资产的性质，对交易信息、资金信息的寄送、查询作了具体规定。

为防范证券公司进行账外经营，《监管条例》除了规定证券公司应将客户资产交由第三方存管外，同时还明确规定证券自营业务和证券资产管理业务的账户应当实名，证券账户应当报备；明确了证券公司、指定商业银行、资产托管机构以及证券登记结算机构的信息报送制度；强化了证监会的监管责任和监管措施。《监管条例》对证券公司市场准入条件作了规定。为了防止股东将不良资产带入证券公司，保证新设证券公司的资产质量，条例对证券公司股东的出资方式作了规定。

自公布之日起实施的《证券公司风险处置条例》则规定了证券公司五种主要的风险处置措施:停业整顿、托管、接管、行政重组、撤销。（东方早报）

融资融券最快有望6月推出

融资融券离我们越来越近了。在昨日由国务院正式颁布的《证券公司监督管理条例》中，融资融券业务被正式列入券商业务中，并做了明确规定。由于上述条例将于6月1日实施，市场人士据此推断，融资融券业务最快有望在6月推出。

融资融券是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，简而言之，融资是借钱买证券;而融券是借证券来卖，然后以证券归还。允许融资融券的最大意义，在于打通了货币市场和资本市场。该项业务的开闸将大大提高股票市场交投的活跃性。

市场人士认为，此前有关券商的规定一般由证监会发布，但此次这一条例由国务院审议通过，表明决策层对证券公司和市场的重视。同日，《证券公司风险处置条例》也正式出台。 （陈洁 北京商报 ）

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