4月24日，沪指暴涨9.29%，创七年来涨幅最高纪录。

从4月18日中国证监会发文规范大小非解禁，到印花税税率调减至1‰，只有短短144小时。而在此前长达数月的救市与否的争论中，监管层未发一言。

中国股市惊天逆转。几乎没有人知道这144个小时中发生了什么，对于中国股市未来岁月而言，它又意味着什么。可以预料的是，这并非结束。

惊天144小时

4月23日下午4点，财政部相关负责人被通知到国务院开会。在这个会议上，证券交易印花税税率降低的批示被正式宣布。3个多小时之后，这一消息通过《新闻联播》发布。

24日，A股惊天逆转。近千只个股涨停，沪指收报3583点，暴涨304点。两市成交量迅速放大约一倍至2628亿元。

光大证券人士说，印花税的利好来得太过突然，让很多机构措手不及。消息灵通一点的也只是在周三中午听到了传闻。这样的传闻，过去几个星期中已经不止一次地被散布。

财政部人士称，印花税税率下调的报告一个多月前就提交了国务院。财政部对股市虽有监测，但不像证监会那样直接。证监会会根据股市整体情况做判断，如果他们认为需要出台调整政策，就会邀请财政部进行协商会谈——印花税怎么调、什么时候调比较合适。

据称，财政部金融司、税政司和预算司参与了相关的会议。预算司参加是因为要负责测算印花税下调对收入有多大影响。

在各方面达成一致后，会将有关报告送达国务院，至于什么时间审批，是否按照之前建议的幅度调整都不确定，这由国务院把握。国务院审批通过，财政部马上公布。上述人士称:“不存在国务院审批后，财政部择机出台的问题”。

证券公司人士透露，此前证监会已致电各券商不允许唱空股市。没有人知道为什么决策窗口会选择在过去144小时中。坊间传说，国务院副总理王岐山亦曾亲赴中国证监会调研。这位负责金融事务的副总理向以果敢著称，被外界誉为“救火队长”。

知情人士称，王岐山近日到中国证监会考察并听取主席尚福林的汇报时，特别强调了对基金的有效监管。在股市大幅波动之下，王岐山要求，各大基金在现时情况下，不能做出危害股市稳定的投资决策。

国务院发展研究中心人士说，据他所知，最初印花税的方案有两种:一个是下调，回归到1‰；另一个是单边征收。3月末，中国登记结算有限公司曾以单边形式做过系统测试。“但最后以下调的方式出台了政策。可能管理层认为股市下滑比想象的严重吧，毕竟单边的意义是1.5‰”。

后续政策

“虽然现有政策无法从根本上改变上市公司基本面，更无法维系A股曾经的高估值，但政府将会持续地表明对资本市场重视的态度，给投资者以投资信心。”一位基金经理说。

上述人士指出，未来的政策表态将可能集中于巨额再融资的限制、融资融券的具体实施乃至未来股指期货的推出。

4月23日，下调印花税等政策公布当晚，记者在北京金融街偶遇证监会副主席桂敏杰。桂主席表示，融资融券在《证券公司监督管理条例》中已经体现，后续的操作正在按程序走，但不会太快。

大小非解禁将由交易所全权负责制定细则。但大小非由于持有时间较长且已支付对价，因此减持成本并不低。桂主席说，对于国外减持之后不允许投资已减持企业所在的相关行业的限制，至少现在还未出现，且大股东一般也不愿意丧失控制权，因此尚无需担心。

《证券公司监督管理条例》将于6月1日起实施，根据这份文件，在理论上证券公司可以在这个时点开始融资融券业务。不过证券公司开展融资融券业务，还需经过证监会批准。

中信证券人士说，这项政策对市场和券商应该更具有长远意义，“通过融资融券业务将放大A股市场的规模，同时也将由此引入做空机制。”

4月24日，证监会有关部门负责人表示，证券公司开展融资融券的法律法规依据已基本完备，证监会将按照市场实际需要情况，适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务，节奏上有个试点到逐步推开的过程。