在3000点防线构筑空头陷阱

中国石油"破发"打击人气 红盘股票昨日不足百只

中国石油昨天开盘后不久即放量下挫，一举跌破16.70元的发行价，令3月28日和4月2日先后发动的中国石油发行价保卫战彻底以失败告终。中国石油的"破发"大大打击了市场人气，沪深股指昨天加速下跌，至收市时两市红盘股票不足百只，下跌股票则多达1474只。上证综指更是最低下探3078.17点，矛头直指3000点整数关口。在目前满盘皆绿的恐慌背景下，3000点防线在下周将面临失守的危险。

历史经验显示，阶段性底部形成前通常具有三个特征:1、中期调整尾段很难出现有力度的反弹，即"是底没反弹，反弹不是底"。2、下跌伴随成交量的持续萎缩，并创出新的成交地量。3、在上证综指创出新低的同时，A股市场的承接力在逐渐增强。

目前A股市场的状况是，自5522点调整以来，上证综指的反弹力度逐渐减弱，持续时间缩短，4195点至4695点反弹11.92%，持续9个交易日；4123点至4472点反弹8.46%，持续6个交易日；3271点至3656点反弹了11.77%，持续3个交易日。4月9日和14日，上证综指分别下跌198点和196点，而随后的4月10日和15日分别上涨57点和51点，透视出A股市场的抗跌能力已在明显提高。至此，上述三个见底特征目前已满足两个。同时，4月17日的两市成交量已萎缩至806亿元，但依然高于4778点反弹到5522点前的755亿元阶段性地量。最近9个交易日，两市成交量已从1414亿元萎缩至806亿元，估计不久将很快创出新的阶段性地量。一旦第三个条件满足，上证综指将完成自6124点下跌以来的最后探底过程。

尽管目前A股市场利淡因素较多，如从紧的货币政策，国内通胀的压力，一季度企业景气高位回落，原材料价格持续上涨，上市公司盈利水平高位回落，美国经济增长减速，次债危机形成的坏账继续增加，大小非及配售股解禁的压力等等，但这些利淡因素在两三个月之前就已客观存在，并已经过5522点至3212点大调整的充分释放，因此未来延续大跌的动力已经有所减弱。

截止到4月18日，A股流通市值为64571.26亿元，比历史最高的10万亿元缩水了36%，相当于3月份居民储蓄18.75万亿元的34.43%，比5522点调整之前的57.46%大幅降低，在此基础上A股流通市值继续大幅缩水的可能性已不大。3月CPI同比上涨8.3%，意味着国内通胀压力的加大，但目前A股市场平均26倍的市盈率水平，对那些在A股中寻求"保值"的国内资金以及在A股市场"套利"的海外基金都已具有一定吸引力。只不过要结束自5522点开始的中期调整，关键还要看上证综指能否摆脱5522点至4472点下降通道上轨的反压。（北京晨报）

中石油"金身"已破 敢问底在何方?

一直以来,蓝筹公司都是证券市场的"中流砥柱",而今却成为此轮暴跌行情的"领头羊",甚至率先出现破发窘境。从6124点的历史高点,到昨日收于3100点下方,上证综指在半年中下跌近五成，投资者信心受到严重考验。

市场人士对"第一权重股"中石油破发的评价有好有坏。悲观者说，破发将引起市场极度恐慌，后市必是"跌跌不休"。乐观派则言，晚破不如早破，破发击垮了多方的最后一道防线，后市逆转的可能性大增。

破发象征意义何在 两派观点大PK

悲观派认为，中石油的破发将引起市场极度的恐慌，新股上市首日的涨幅预期降低，不排除后市有上市首日就破发的可能。

"拖累大盘跌破3000点也很正常"

国都证券张翔认为，不能简单地将中石油看作一个企业，它是为中国经济服务的，必将承担防止通胀的工作。昨天收盘，中石油A－H股溢价率是86%，回落到50%以下较合理。因此中石油仍会继续跌，拖累大盘跌破3000点也是很正常的。平安证券石化分析师杨建标表示，因为基本面的变化，以及中石油A－H股的价差都决定了16.70元只是一个开始，而很有可能继续下探，破发绝不是中石油的终点。

近期大盘之所以围绕3200点区域有所反复，与中国石油死守发行价有很大的关系，如今该股已有效破位发行价并在其下方运行，表明市场处于新一轮的下跌当中。若周末无消息面上的进一步变化,则下周大盘顺势向下考验3000点整数的可能性较大。

"早晚都要破发，晚破还不如早破"

也有人认为，破发几乎击垮了多方的最后一道防线，大盘后期出现转机的可能性大增。在目前市场整体投资价值突出的情况下，市场机遇已远远大于风险，在一定意义上可能是大盘见底反弹的重要征兆。

此外还有观点认为，中石油早晚要"破发"，晚破不如早破。太平洋证券研发中心总经理郭士英认为，由于中石油发行时定价过高，而且目前油价依旧高企，这种情况下，中石油想守住发行价的可能性非常小。中石油仍是大盘走势的风向标，只有它跌破发行价，场外资金才可能更积极地进场。

专家视点

破发原因:

股民过度追捧大盘蓝筹股

在这波大牛市中，大盘蓝筹股受到了市场争相追逐的对象。中石油48.60元的开盘价让市场瞠目结舌，而中国平安149.28元的股价已让人们想起了"百元平安"的盛世盛景。在牛市行情中，由于投资热情高涨，资金充裕，大盘蓝筹股受到热烈的追捧。但随着市场进入调整阶段，蓝筹股也必然向合理估值回归。正是在大盘蓝筹股高股价的推动下，沪市在去年10月站到了6124点的巅峰。但今年大盘蓝筹股的风向变了，而变化的导火索则是中国平安1600亿元的巨额融资方案。在当前市场资金明显供不应求之际，人们对这些大块头的个股自然"敬而远之"，特别是以基金为代表的机构投资者，在面临赎回与分红的双重压力之下，减仓蓝筹股成为没有选择的选择。蓝筹股的价值回归也就成为必然。

机构反应:

破发在国内国外都很正常

东莞证券首席策略分析师李大霄表示，破发现象是股市运行过程中非常正常的事情，在A股市场、香港市场，国外市场都很正常。不破发，那打新股就绝对赚钱了，这不符合市场规律。但在2005年~2007年第三轮牛市中进入股市的第三代股民则没有见过破发。破发很正常，这对市场是一个修正。股民不能依据破发就判断底部来临，因为发行价并不是底部价格。