九年磨一剑创业板市场呼之欲出

昨天上午，中国证监会副主席姚刚表示，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》正在准备之中，创业板待时机成熟就会推出。创业板从开始酝酿到今天已历经9年的时间，终于呼之欲出。业内人士认为，经过大量分析论证凝聚着市场智慧的征求意见稿，符合中国实际，创业板对实现国家自主创新战略有着重要意义，应该及早推出，在实践当中完善，在实践当中改进。

创业板规则征求意见稿看起来很简单，但凝聚了各方人士的大量心血，建立在海量数据库基础之上。据参与制定规则的一位专家介绍，证监会和国家统计局搜集了6万多家企业数据资料，交易所对科技部提供的15000多家高新技术企业建立数据库，包括刚进入开发区的2000多家企业的数据，以及农业部认定的400多家农业产业化龙头企业的数据。

创业板规则征求意见稿充分借鉴了海外资本市场的经验，并听取了中介机构、上市公司、创投机构等方方面面的意见。据了解，此前证监会和交易所邀请了几大海外证券交易所，包括纽交所、纳斯达克、东交所、AIM、柯斯达克等交易所交流经验；在制定征求意见稿的过程当中，有关方面小范围召开了座谈会，听取券商、创投、上市公司等各方意见。

有专家认为，在此基础上制定的标准，兼顾了市场的承受力和市场的容纳量，考虑了整个市场的实际，考虑到企业和投资人的现状，考虑到了实际需要。"从设计来讲，定位、标准是非常适中，也保持了竞争力。"

业内人士对创业板规则征求意见稿基本认同。深圳创投公会秘书长王守仁教授说，"创业板不能再等了，尽快推出来是根本问题。市场的发展和完善，要用历史唯物主义观点来看，一定要尽快推出来，在实践当中完善、在实践当中改进。纳斯达克1975年出来的时候，也不尽人意。"

创业板也成为国与国之间科技产业竞争的重要平台。据深交所的一份研究报告，截至2007年底，全球有超过40家创业板在运作，这些市场覆盖了全球主要经济实体和产业集中地区。一位来自监管部门的资深人士说，"现在国家和国家之间竞争，其中很重要一条，就是有没有一个多层次的、强大的资本市场作支撑。"

资本市场也正成为地区之间竞争实力的标志。浙江省金融办主任丁敏哲颇有感触地说:"浙江省县与县之间相互的竞争，就是你有多少上市公司，这是实力的象征。所以现在对创业板，不仅企业盯着这个市场，而且各级政府领导也非常关注，盯着这个市场。"深圳科信局局长刘忠朴表示，深圳将全力配合创业板的推出，多培养更加优质的上市资源到创业板上市。为争得创业板先机，深圳此前已着手建立一个100家创业板拟上市公司数据库，并计划拓展"科技企业上市路线图计划"，将有关资助措施惠及创业板上市企业，在资源、政策等方面向这些企业倾斜。（上海证券报）

深交所总经理宋丽萍:创业板一切就绪只欠东风

创业板到底何时推出、进展如何都高度吸引着市场各方的目光，而与其相关的任何消息都会引起高度关注。5月10日，在出席"2008陆家嘴论坛"时，深圳证券交易所总经理宋丽萍接受记者采访时表示，创业板上市规则是交易所的重要规则之一，深交所已经协调好了，创业板推出的时候，这一规则要经过证监会的批准。宋丽萍强调，尽管创业板什么时候能推出尚并不清楚，但深交所已做好了一切能做的准备。

宋丽萍表示，目前深交所已经为创业板的推出做了很多工作，包括上市公司培育、技术平台的准备、投资者教育、交易规则制定等等。其中，在投资者交易方面，深交所专门成立了投资者教育中心，并且还召集券商、基金、私募等机构，将创业板存在的风险阐述清楚。

宋丽萍在论坛发表演讲时说，中小企业群体的升级是中国经济又好又快发展的一个坚实基础，资本市场应该为具有生机的中小企业提供服务。她指出，中小企业要进入升级新阶段需要技术升级、产业升级和组织机构升级。在这个过程当中，资本市场将获得难得的机遇。因为，首先国内银行今年实行从紧货币政策，中小企业首当其冲，融资门槛被提高。另外，由于全球证券市场出现调整和动荡，今年国内企业到海外上市的数量在减少。面对这些机遇，中国资本市场应该为这些升级、跨越式发展的中小企业提供融资和并购服务。

宋丽萍还指出，目前国内资本市场尚存不少差距。其一是对风险的理解能力。比如盛大、巨人、携程、百度等国内企业都到海外上市，而没有选择在上海或者深圳上市，除了制度原因之外，与国内对风险的理解能力不足有一定关系；其二是定价能力。纽约上市企业的最高市盈率是200多倍，最低是10倍。纳斯达克最高是417倍，最低是9倍，而国内就中小板而言平均是25倍。所以对风险定价能力既受各方面制度性约束，自身原因也有待提高；其三是投资者的风险承受能力，以及交易成本较高等。

宋丽萍表示，为满足中小企业进入和利用资本市场，需要继续探索服务的路径，要从上市制度改革作出一系列的配套调整。她强调，今后五年资本市场面临快速发展的机遇，今年是开局之年，如何在国内外复杂情况下利用资本市场为中小企业提供服务，是迫切需要解决的问题。（吕东 证券日报）

刘建钧:创业板估计会在奥运前推出

5月15日，第四届亚太投资峰会在北京召开。国家发改委官员与内地投资领域高层悉数到场。国家发改委财政金融司金融处处长刘建钧到会并发表精彩演讲。

会场外，当被追问创业板问题时，刘建钧表示，创业板估计会在奥运前推出，而且不会受目前国内多方面（四川地震、CPI、高通胀预期等）外界因素影响。