管理层主打稳定牌

融资融券

或改变市场供求格局，存在突发性因素

创业板

可能引发爆炒，导致暴涨暴跌现象

股指期货

蕴含风险，可能引发市场波动

今年本该是完善中国资本市场制度建设的关键一年，按照计划，创业板、融资融券、股指期货都有可能在今年推出。然而由于雪灾、地震等突发因素影响以及基于奥运前股市稳定的考虑，种种迹象表明，上述三大举措将有较大可能推迟到奥运后，部分措施甚至要到明年才能推出。

业内人士表示，目前管理层向外界透露出的态度是奥运前资本市场要维持稳定的主基调，一切有可能引起市场波动而风险较难控制的举措都有可能被推迟出台。

震灾降低近期出台可能性

对于近期市场关注的创业板推出时间，深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁日前在深圳市福田区创新企业投融资联合会成立大会上表示，创业板正式挂牌要到奥运会之后。

他认为理由有三，首先是奥运前要保持股市稳定，对于开设创业板谁都没有把握有效抑制其暴涨暴跌。其次，考虑到本次四川地震的影响，短期内不宜推出创业板。再者，创业板没有1000家上市企业则不成规模，而目前储备项目中真正能够上创业板的只有300家左右。

据了解，深交所对创业板事宜已准备就绪，不过目前最大的问题是如何防止创业板开设后的爆炒。如此前在韩国创业板上市的三诺电子，上市后便被连续拉10个涨停板，而在限售股解禁后则可能出现暴跌。由于担心投机性过重，深交所正在研究提高创业板的交易门槛，限制小投资者进入。

一位不愿透露姓名的券商高管昨日表示，按照资本市场正常运行市场化的原则，地震灾害等对创业板、融资融券以及股指期货的推出影响不大，但由于奥运因素，政府当前对于资本市场的主基调是维持市场稳定，一切有可能引发市场不稳定的政策措施都会谨慎对待。

他分析，按照目前情况，创业板的推出对市场来说会增加供给压力，容易形成不稳定因素。而融资融券虽然被市场更多地解读为利好，但融资融券也有可能在一定程度上改变市场的供求格局，存在一定的突发性因素。因此，基于奥运前稳定的主基调，创业板、融资融券、股指期货等都很可能被推至奥运后。

此前，公开数据显示，4月1日至5月19日，证监会IPO审核中有1/3被否，远超去年全年15.54%的否决率。业内人士分析也是管理层出于稳定股市的考虑。

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