汶川大地震后，市场再次陷入悲观。

“做空者不应试图挑战政策底线，这样做将是最终的输家！”一位私募基金负责人说，“如果市场再次跌到3000点，将迎来又一次较好的赢利时机，我们预期会出现第二次政策反弹市。”

本报记者从一位接近高层的消息人士处获悉，部分财经部委在内部会议上讨论认为，上证指数3000点是一个底线，不能再跌穿这一关口，否则可能会影响当前经济和社会的稳定。

5月28日，上证指数强劲反弹2.48%，二次反弹渐行渐近。

政策底再次面临考验

“5·12”大地震后，在管理层稳定市场乐观预期与地震冲击下宏观经济和政策忧虑的较量中，后者慢慢占据上风。

从5月5日的高点3761点至5月27日的3375点，三周的交易日中，上证指数连续下跌。3000点政策底再次面临考验。

长城证券认为，如果市场下跌寻底时完全补齐前次下跌缺口，会产生政府救市失败、市场信心趋于崩溃的局面。这一局面会出现吗？

前述私募基金的投资总监曾经高仓位参与过印花税出台前的市场反弹行情，他颇有心得的说:“我们正在等待市场恐慌情绪的到来，但是地震后，机构投资者异常冷静，减仓是很有步骤的。不过，如果一旦市场再次跌到3000点左右，这种冷静可能会转变为恐慌。”

他强调，假使认定3000点是一个市场和政策的双重底部，那么，这个结论的确定和形成是一个长期且震荡的过程，底部需要买卖双方交易来累积出来，而非一步到位。

事实上，地震后，许多机构投资者的观点仍然对立。一家公募基金的投资总监说:“熊市有自己的规律，下跌的趋势已经形成，政府3000点救市可以挡一时，但时间一长，又会掉头向下。”

银河证券是国内最早提出“红五月”的券商。经历了市场井喷随后掉头向下后，银河证券策略分析师李锋仍然坚持前期的观点，“我们看多的观点没有改变，一是市场估值较低，目前2008年动态市盈率是20倍以内，有的保险股跌得太多了，比H股还低。”

“二是市场供需关系正在改善，新股发行和再融资已经减速，新基金发行已经放开了。”

李锋承认地震对于股市是一个出其不意的打击，在预期之外。“地震对人的生命是一次打击，但是多家机构报告都认为，地震对经济增长影响非常有限，对通胀影响也不大。市场已经理性的消化了突如其来的地震消息，如果市场未来继续下跌，那就是属于情绪问题了。”