经过前期的连续小幅下跌后，上证综指终于在3400点左右开始企稳。上周多空双方就在3400点处展开了激烈争夺。从K线图上可见，周一的长阴完全显示了空头的力量，但后期随着对股指期货上市的预期，多头展开了反攻，并终于成功地站稳了3400一线，且矛头直指3500点重要关口。深证成指和沪深300的走势也基本相同，前者在12000点处企稳，后者则在3600点处找到支撑。总体看，上周三个重要指数均呈现十字星形态，且交易量较前周有所萎缩。应该说不少投资者目前仍在观望当中。

而在沪深300指数横向盘整的情况下，股指期货各合约也终于结束了阴跌的行情，开始有所企稳。以当月合约0806为代表，在印花税下调的刺激下，一度上冲至5000点附近，但后来一路缓慢下挫，直到上周才企稳，并站上5日均线。其他几个合约也呈现止跌现象，但由于远月合约价值较大，其波动空间也较近月合约为大，由于股指期货采用杠杆交易，因此投资者才投资于远月合约时需要较多的注意风险控制问题。

上周的一个热点是在上海衍生品市场论坛召开期间，中国证监会范福春副主席表示股指期货经过两年精心筹备，各项工作已基本就绪。那么，在目前的情况下，股指期货的推出对于股市会形成什么样的影响呢？我们认为，股指期货的推出有助于大盘的上行，这主要基于以下几点分析。

首先，股指期货在两年多的筹备时间里，已经成功地吸引了全国亿万投资者的关注。大部分投资者将股指期货的推出视为股票市场的一大利好。即，股指期货的推出能够大幅提升投资者的信心。而在当前流动性剩余需要寻找出路的情况下，一旦投资者建立起了信心，则股市的上扬可期。

其次，股指期货的推出，对大盘蓝筹股至少是个阶段性利好。股指期货的推出，使得权重股成为多空博弈的筹码，会引来机构尤其是私募的大幅度建仓，这有利于大盘股走出一波上扬行情，从而带动指数走牛。

此外，股指期货本身的套保功能、价格发现功能等也有助于我国资本市场的健康发展，这则是推动我国股票市场走牛的根本制度性原因。

(南华期货)