理柏(Lipper)日前发布的《5月份中国基金市场透视报告》显示，除货币市场基金及债券型基金外，A股的其余各类基金5月平均收益均呈负数，股票型基金更是单月平均大跌7%；尤为引人注目的是，报告同时指出，通过对QFII基金资产数据的分析，QFII并未如某些媒体所报道的那样出现大规模撤离，境外投资者仍在耐心等待A股的弹升契机。

至于A股市场，理柏认为，当前正处黎明前的黑暗，信心薄弱。不过随着市场投资价值的凸显和基本面的转暖，市场信心与买盘终有汇聚的一天，引领A股否极泰来。

A股基金5月无作为

该报告称，全球股市5月份的表现都有点虎头蛇尾。A股市场方面，众所期待的“红五月”最终落空，市场在短暂反弹后，受四川强震袭击影响，投资信心遭受重创，再度回落。

受累于基础市场的颓弱走势，各分类基金5月跌势居多，仅货币市场基金及债券型基金单月平均收益分别以0.25%及0.19%居于正数，其余各类基金均呈负收益格局。其中，股票基金单月平均大跌7%，进取混合型、生命周期及灵活混合型单月平均收益均下跌逾5%。今年以来，各类型基金表现难如人意，仅货币型基金和债券型基金平均收益为正，其余各类型基金均呈负数。其中又以股票型基金跌势最凶，平均收益亏损逾30%。

QFII上月平均下跌7.29%

统计显示，QFII基金5月平均下跌7.29%，与国内股票基金表现在伯仲之间，QFII基金今年以来平均仍大幅亏损了近28%，小幅优于国内股票基金。

颇为引人注目的是，上月曾有媒体报道称QFII开始大规模撤离，不少市场人士也据此认为QFII大规模撤离是导致A股这轮大跌的主要因素。

但是，理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源先生指出，一般资金出现大规模撤离，主要是基金出现大规模净赎回所致，但分析QFII基金最近资产数据，即使A股重新回落至印花税调降政策出台前的低点，QFII基金整体资产数据与年初规模相当，并未出现大幅度回落，这表明，QFII暂时并未出现大规模撤离的现象，境外投资者仍在静心等待A股弹升契机，而不是急于大规模撤离。

静待A股否极泰来

当前，QFII的投资额度已由100亿美元扩大到300亿美元。根据证监会统计，截至4月底，累计批准了54家QFII资格，外汇额度105.70亿美元。其中，2008年以来累计批准2家，外汇额度5.75亿美元。

对此，冯志源认为，未来仍有持续审批增加投资额度的空间，经过大幅下跌后的A股，相对风险已低，一旦测底确认，境外投资者将有可能加速进场，成为推升A股的重要力量。但他也坦言，黎明前的夜晚最黑，国际市场诡谲多变，A股熊市轨道还没有出现改变，短期震荡难免。现阶段是市场信心相对薄弱的时刻，不过随着市场投资价值的凸显和基本面的转暖，市场信心与买盘终有汇聚的一天，引领A股否极泰来。

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