三年股改轮回

三年磨一剑。6月17日，三一重工(600031.SH)占总股本52.23%的51813万股限售股解禁，这意味着A股全流通时代序幕就此拉开。

三年一轮回。这一天，大盘收出十连阴，沪综指以2.76%的跌幅，让渴望反弹的投资者再次失望。极度的疲态，令市场似又回到三年前重大制度变革启动之际的千点阶段。

三年前，股改启动，吹响2年牛市的号角，三年后，股改接近尾声，市场以超过50%的跌幅，从6000点云端跌落至2729点，俨然重回熊市。

但是，三年时光荏苒，指数跳水，可股改的果实却依然长满枝头，未随股指下坠而飘散。

这一天的三一重工总裁向文波信心十足，“大家根本不用担心全流通时代的到来，作为股改第一股和全流通第一股，我们依然不减持，因为看好中国经济的未来，也看好三一的前景。”

下午收市后，市场瞩目却因“重要事项未公告”停牌的三一重工的大股东三一集团宣布，自愿追加承诺两年内不减持。

当晚，三一重工公告称，三一集团承诺于6月17日解禁上市流通的51813万股，自愿继续锁定两年。同时，自6月19日起两年之内，若三一重工股票二级市场价格低于6月16日收盘价的两倍——55.76元，三一集团承诺不通过二级市场减持所持股份。

“我们对中国经济高度看好，对工程机械行业前景更看好，对全流通的中国资本市场高度看好。”三一重工董事长梁稳根如此宣称。

6月18日，三一重工收于30.67元，涨10.01%，但离去年10月25日的68元高点相距远矣。

“我是去年6月份33块增持的，公告过的，到现在一直没出，也是被套呀，但我相信公司基本面，股价会涨起来的。”三一重工副总裁、董秘赵想章笑着对记者说。

“继续锁定两年的5.18亿股，是才获得解禁的，但占三一集团可流通的90%，”赵想章表示，“而三一集团承诺两年内不到55.76元不减持的，则是自2005年股改后去年和前年解禁的股份，只占三一集团可流通的10%。”

“股改前，大小股东的关系有些像同床异梦的夫妻。”梁稳根说，大股东的股份不流通，经营成果得不到二级市场及时反应，导致经营者积极性不高。相反，大股东变着法子谋私利，以大吃小，掏空上市公司，这就是为什么在中国股市中“大吃小”的现象屡见不鲜的原因。“现在，大小股东同舟共济了。”

业绩支撑市场

“三一集团会按承诺，今后几年，将与工程机械有关的产业全部注入到上市公司。今年是挖掘机业务，后面就是汽车起重机及卡车和搅拌车底盘两大块资产。”赵想章告诉记者。

“如果这些优质资产都装进上市公司，再加上原有的混凝土机械、路面机械等主打业务良好增长，重回55.76元不奇怪吧。”赵想章面露微笑。

“55.76元的股价，按25倍市盈率计算，就是2.23元的每股收益，三一重工2007年的每股收益是1.65元，但这是在10送10后的数据，如果公司不再大比例送转，那么2009年每股收益超过2.23元，这是完全有可能的，目前很多主流券商给出的业绩预测都是如此。”浙商证券研究所副所长刘亚辉说。

2007年，三一集团持股虽有所减持，但基本都是股改时从二级市场增持的部分，真正解禁的原非流通部分几乎没有减持。

“三一重工的股改模式得到市场的认可和仿效，现在进入全流通时代，也希望大股东不减持及高位减持的做法，同样获得认可，大家一起为保护股改成果、稳定中国资本市场做点贡献。”

统计显示，今年因股改限售股全部解禁而实现全流通的共有74家上市公司。

刘亚辉表示，全流通时代的到来，意味着产业资本和金融资本的接轨，大小非为代表的产业资本，与金融资本的直接碰撞，将加快A股市场转轨的进程。