目前两市唯一一只百元股茅台昨日大跌9元，跌幅达6.26％。而更让人意外的是，茅台下跌是发生在机构增仓的背景下；有市场人士认为"茅台大跌有可能击溃持有者的信心，整个股价体系就会崩溃"。

机构仍极力推荐

茅台是好酒，公司是好公司，但是高昂的股价和价值明显背离。按照茅台2007年每股收益3元计算，静态市盈率高达45倍，高出市场平均市盈率一倍以上，其分配预案为10派8.36元，对应昨日134.9元的股价，分红收益率仅为0.62％。

从估值上看，茅台已没有了投资价值，但是机构追逐仍乐此不疲。据Wind统计，最近一个月内，有25家机构对茅台给出了评级，其中15家推荐买入，8家建议增持，仅有2家给予中性评级。一券商在今年5月份的首次评级中建议买入，目标价更看到了248元，目前该股股价与机构的预测显然是大相径庭。

基金增仓茅台 越买股价越跌

茅台这波下跌始于5月15日，从180多元，下跌到目前的134元，跌幅达26.77％，但上证所提供的数据显示，仅仅是基金609从5月20日到现在，一共买入4.94亿元，仅在5月29日卖出1729万元；而基金626在此期间，累计买入2.82亿元，没有卖出；基金669净买入1.76亿元；基金637净买入1.68亿元；基金631买入1.8亿元，卖出5091万元；基金600、基金661、基金649等买入金额也很大。总体来看，机构的持仓比例从5月15日到现在，小幅增加到57％，机构在买，而股价却跌，是谁将茅台"拉下马"的呢？

谁在导演茅台的下跌？

一券商研究员告诉记者，虽然茅台近一个月资金是净流入，但是流出和流入的资金差距并不大，一些基金目前配置茅台的比例超过了上限5％，因此被迫减仓。

一业内人士另有看法，他认为大盘在前期大幅杀跌时，食品饮料行业的股票跌幅相对较小，近期该股更多的原因是补跌。他认为，基金近期增减仓，很可能是在换筹，茅台最多也就跌到120元/股。

但是一位私募基金经理却有不同看法，他指出，茅台是公募、私募高度控盘的股票，很少有散户投资者。而在机构增仓的背景下，茅台大幅下跌，一些私募基金是杀跌的"罪魁祸首"，而且上证所的数据也显示，茅台的个人股东账户数和持股的比例都在下降，这也从侧面证明了有部份私募基金杀跌茅台而出局。（记者 魏玉卿 朱秀伟）