上市公司的业绩是股价的基石。虽然多数机构都对目前A股的估值水平表示认可，但多数机构报告同时亦已经下调了业绩预测，而且认为上市公司整体业绩增长放缓的趋势将趋于明显。

报喜行业与前大不同

半年报业绩预喜，去年以制造业公司数目最多，当时占据了一半还多，还有证券、金属非金属业、房地产、电力煤气、石化业、信息技术业等，也均有一批股票上榜。但从今年半年报的情况来分析，除了制造业中的机械、设备、仪表行业仍然延续了去年良好的成长趋势以外，医药、化工、银行、房地产开发、军工等行业“报喜”的公司占据了很大比例，展现出与去年同期不相一致的鲜明特征。

中期预喜行业四强

医药 除了预告净利润变动幅度高达12110%、中报净利润预计在6.0亿-7.0亿元的新和成以外，利润增幅在50%以上的有浙江医药(600216)、威尔科技(002016)、广济药业(000952)等多家企业。医药行业2006年见低谷，2007年恢复性增长，2008年延续良好景气态势，继续保持毛利率提高和期间费用率下降。在通胀、宏观经济增长可能趋缓的背景下，医药行业向好趋势将支持医药股保持活跃。

化工 分别有华星化工(002018)、联合化工(002217)、天利高新(600339)等多家公司上预喜榜前列。近年来化工行业的市场需求较为旺盛，而化工的上游又有典型的资源特征。同时，高涨的原油价格成为决定行业景气度和公司盈利能力的最重要变量。从目前来看，部分化工产品价格上涨趋势有望延续，这将对相应的化工股形成良好的支持。

银行中期业绩好是市场所公认的，包括深发展A、宁波银行(002142)、浦发银行(600000)等在内的银行股半年报纷纷“报喜”。值得指出的是，这是上市银行建立在今年一季报利润同比增长93%的基础上取得的。目前银行2008动态PE平均为12.3倍、PB平均为2.44倍，预计上市银行良好的半年报有望为其股价带来阶段性上涨机会。

房地产虽然有新湖创业(600840)、上实发展(600748)、新湖中宝(600208)等一批房地产股预告中期业绩大增，但是，宏观调控政策使行业回归理性，同时也使全国主要城市房地产成交量出现了萎缩。还有，资金偏紧等其它因素，对房地产业绩的增长依然会有压力。而今后资金比较充裕、周转速度快、开发能力突出的房地产企业将在行业的低谷获得超越同行的机会。

亏损原因大致相同

在业绩大降的品种中，特别引人注目的是有色金属行业，中国铝业(601600)、驰宏锌锗(600497)、攀渝钛业(000515)、常铝股份(002160)等一批公司的半年报业绩或减或亏，而去年半年报却大都名列预喜股群中。相对应的是，有色金属股今年以来的跌幅也已大大超过市场的平均跌幅。目前主要有色金属子行业盈利能力有明显分化，且盈利预测不确定性大为增加。

总结其它大多数业绩大降股票的主要原因，一是原材料价格的大涨，二是投资收益拖累业绩。例如华电能源(600726)预计2008年半年度报告将亏损，业绩变动的主要原因就是由于报告期燃煤涨价，发电及供热成本增加及机组利用小时同比下降所致。又如粤传媒预计公司上半年归属于母公司所有者的净利润为－900万元至－1400万元。证券投资亏损是粤传媒(002181)上半年亏损的主要原因，预计今年上半年证券投资亏损额约扩大到2000万元。