2007年如火如荼的股市为阳光私募的发展提供了难得的机遇，无论数量还是规模，阳光私募都实现了“大跃进”式的增长。然而从去年10月份开始，随着股指的暴跌，私募逐渐褪去耀眼的光芒。业内人士认为，目前国内阳光私募仍面临三大瓶颈问题，只有不断完善投资管理制度和风险控制机制，中国的私募信托才会有健康发展的基础。

私募信托提前入冬

根据用益信托的集合信托产品统计数据，私募信托市场正急剧萎缩。证券投资信托发行规模从2007年1月份开始快速上升，最初为16.98亿元，至2007年6月份增至100.67亿元；随后几个月发行量虽然有所下降，但基本保持在50亿元左右。而进入2008年后，证券投资信托的发行量快速萎缩，2008年1月份降至38.4亿元，到2008年5月份下跌至9.35亿元。

而从信托资金运用方式的统计来看，证券投资比重也在逐步下降，2007年上半年，证券投资占信托资金总量基本在70%以上，而到了2008年5月份证券投资比重仅为26%。

在市场整体萎靡的背景下，多数私募投资信托陷入亏损的窘境。发行时间较早的林园证券投资集合资金信托计划净值曾从2007年3月份的103.54元，一路飙升至2008年1月份的160元，然而从2008年2月份开始其净值快速下跌，截至2008年6月份其净值已经跌至91.5元；成立于2007年9月份的红山2期证券投资信托的净值也跌至63.93元，损失惨重。

一位私募界颇有实力的私募经理认为，私募的生存状态与股市走势密切相关，很多私募也曾取得过不俗的成绩，但是建立在大牛市的基础之上，眼下股市低迷，阳光私募的冬天可能已经提前来临。

阳光私募任重道远

近几年来，国内私募基金的发展虽然取得长足进步，但仍很不成熟。一位资深私募研究人士在接受记者采访时指出，目前国内阳光私募在发展过程中面临三个瓶颈问题:首先，发行门槛较高；其次，数量还有限；此外，在募集、信披方式上与国外成熟模式还有很大差距。

用益信托的一位研究员指出，目前私募机构正在经历阵痛，信托公司必须不断提高产品的创新能力和风险管理水平。阳光私募的成熟需要信托公司、投资管理人、监管当局和投资者共同努力，不断完善投资管理制度和风险控制机制。只有这样，信托私募才会有健康发展的基础。